му числі активного використання фінансового механізму венчурного інвестування. Реалізація даного механізму сприяла тому, що на початок 2013 р. обсяг капіталу, акумульованих у фондах прямого і венчурного інвестування, досяг близько 16,7 млрд. дол Щорічно приплив капіталу (за винятком періодів стагнації) становить від 3 до 7%. Завдяки активній участі венчурних інвестицій обсяг середньотехнологічних і високотехнологічних товарів у структурі російського експорту в 2007-2012 рр.. зріс до 5,5% і склав 11 млрд. дол
Однак, незважаючи на 10% приріст капіталу до аналогічного періоду 2011 р., в загальному обсязі вкладених коштів інвестиції на посівний, початковій та ранній стадіях склали лише 6% від вкладених коштів. Основна частка інвестицій припадає на стадії розширення та реструктуризації, а в цілому спектр інвестованих компаній охоплює як невеликі компанії в секторах телекомунікації та комп'ютерних технологій, що знаходяться на посівний стадії розвитку, так і великі компанії більш пізніх стадій в секторах роздрібної торгівлі і фінансових послуг (табл. 5).
Таблиця 10 - Структура інвестиційних вкладень венчурного капіталу за видами економічної діяльності в 2010-2012 рр..
Вид економічної деятельності201020112012Об'ем інвестицій, млн. дол% Обсяг інвестицій, млн. дол% Обсяг інвестицій, млн. дол% Всього вкладень за видами економічної діяльності У тому числі: 1017,51001472,41002498, 8100Потребітельскій сектор587, 548596,440282,311 Сектор фінансових услуг353, 615412,221842,534 Телекомунікаційний сектор388, 419244,710942,938 Сектор комп'ютерних технологій151, 75223,38218,65
Проаналізувавши таблицю 10, можна зробити висновок, що основні вкладення в 2010 і 2011 рр.. припадали на споживчий сектор і становили практично 50% від загального обсягу, у 2012 році ситуація змінилася і основний обсяг інвестицій припав на сектор фінансових послуг (34%) і телекомунікаційний сектор (38%). Сектор комп'ютерних технологій стабільно залишається менш розвиненим і займає всього 5 - 7% у загальному обсязі інвестиційних вкладень.
Склад лідерів видів економічної діяльності в період з 2010 по 2012 не зазнав кардинальних змін, що вказує на прихильність суб'єктів венчурного інвестування секторам, орієнтованим виключно на внутрішній ринок. Проекти у сфері високих технологій, реалізація яких була б ефективною для експорту за кордон, слабо використовуються для інвестування. Традиційність у структурі інвестиційних вкладень на пізніх стадіях венчурного циклу свідчить про перевищення інвестиційного потенціалу венчурних фондів над пропозицією добре опрацьованих за формою і перспективних за змістом інвестиційних проектів на посівних і початкових стадіях. Це викликано тим, що, на думку багатьох експертів, російські розробники інноваційних проектів слабо розбираються в самому механізмі комерціалізації інноваційних ідей, в доданні їм ліквідної оболонки.
Цей факт підтверджується тим, що, наприклад, в 2010 р. в державну корпорацію «Російська корпорація нанотехнологій» (РОСНАНО) надійшло 449 запитів на фінансування проектів із загальним бюджетом понад 1,8 трлн. руб., з яких до офіційних процедур розгляду дійшли лише 313 проектів, а затверджено було тільки 44 проекту загальним бюджетом 146 млрд. руб. Всього в 2009-2012 рр.. правлінням корпорації було відхилено 1246 запитів на фінансування.
Вар...
