то також відзначити, що ефективній реалізації фінансового механізму венчурного інвестування на ранніх етапах венчурного циклу протидіє і відсутність достатньої кількості фондів малої та середньої капіталізації. В даний час в Росії практично немає венчурних фондів, готових вкладати кошти в невеликі інвестиційні технологічні проекти з необхідним обсягом фінансування до 50 млн. руб. Найбільший обсяг фтнансових ресурсів акумульовано у великих фондах з капіталоємністю від 150 млн. дол Інвестиції великих фондів націлені переважно на портфельні компанії, що знаходяться на стадії розширення та реструктуризації. Обсяг інвестицій коливається в межах від 20 до кількох сотень мільйонів доларів в одну компанію. У 2012 р. основну частку в загальному прирості капіталізації (близько 85%) забезпечили компанії цієї групи.
Також необхідно відзначити, що майже 2/3 залучених в 2012 р. на ранніх стадіях фінансування засобів відноситься до новоствореним фондам, майже 90% всіх коштів припадає на частку фондів, акумульованих у рамках програм державно - приватного партнерства за участю РОСНАНО (близько 1,5 млрд. дол.) Таким чином, основним покупцем інноваційних ідей, замовником різноманітних впроваджень і локомотивом модернізації виступає держава, в той час як у всьому світі саме конкуренція і наявність потужного платоспроможного попиту є ініціатором технологічних новацій.
Недостатній інвестиційний попит з боку венчурних інвесторів на об'єкти ризикового фінансування обумовлює відносне зниження числа знову сформованих і діючих фондів венчурного капіталу. Динаміка кількості даних фондів за період з 2004 по 2012 хоч і характеризується абсолютним приростом до попереднього періоду, проте має тенденцію до плавного затухання та переорієнтації на фонди прямого інвестування (табл. 6).
Таблиця 11 - Динаміка фондів прямого і венчурного капіталу в 2004-2012 рр..
годКоличество фондів прямого інвестування, ед.Абсолютний приріст до попереднього періоду, ед.Колічество фондів венчурного капіталу, ед.Абсолютний приріст до попереднього періоду, ед.20042-1-20054+213+1220067+324+11200711+433+9200819+871+38200924+568-3201036+1273+5201148+1275+2201250+270-5
З таблиці 11 видно, що на вітчизняному венчурному ринку складається вкрай низька інвестиційна активність суб'єктів венчурного інвестування, яка викликана аж ніяк не відсутністю достатнього обсягу необхідних ресурсів. Оцінка потенційних джерел капіталу для венчурного інвестування за підсумками 2012 р. свідчить про величезний потенціал вітчизняного сектору приватних і колективних інвестицій (табл. 12).
Таблиця 12 - Інвестиційний потенціал російських інвесторів в 2012 р.
Тип средствОб'ем коштів, млрд. долл.Інстітуціональние інвесториОбщіе фонди банківського управління та пайові інвестиційні фонди15, 5Пенсіонние накопичення (без урахування ВЕБ) 52,1 (11,6) Пенсійні резерви22, 3Страховие резерви12, 5 (перше півріччя 2012) Засоби довірчого управління (фізичних та юридичних осіб) 61,6 Разом «Інституційні інвестори» (без урахування ВЕБ) 164 (123,4) Приватні інвесториОстаткі рублевих вкладів у банках262, 4Остаткі готівки денег111, 5Вложенія в цінні бумагі31, 7Ітого «Приватні інвестори »405,6
Інвестиційний потенціал російських інвесторів більш ніж в 30 разів перевищує накопичену капіталізацію венчурного ринку за ...
