и негайно в повному обсязі або скасувати, якщо виконання неможливо.
«Виконати негайно або скасувати» - аналогічно попередньої застереженні, але наказ можна виконати частково.
«Тільки в повному обсязі» - для операцій з великими партіями акцій. Наказ має бути виконаний у повному обсязі або анульований (все або нічого).
«У момент відкриття» або «В момент закриття».
«Ціну не знижувати і не підвищувати» - ціна не повинна коригуватися.
«У заданій послідовності».
Така система наказів, які клієнти дають брокерам, діє як на наказовому, так і на котирувальному ринку. [3, c.542]
Одна з основних функцій біржі - котирування цінних паперів.
Біржова котирування - це визначення курсів ЦБ, яке здійснюється шляхом збору даних по попиту і пропозиції, зіставлення лімітів цін замовлень на купівлю і продаж цінних паперів і визначення оптимальної ціни (курсу дня), при якій виповнюється найбільше число замовлень і створюється найбільший оборот цінних паперів на біржі. Біржовий курс цінного паперу - ринкова ціна цінного паперу, яка визначається за результатами біржових торгів на підставі укладених біржових угод. Котирування припускає обов'язкову публікацію у біржових бюлетенях та інших засобах масової інформації.
Існує два основних види котирування:
Фіксінговое котирование - це зіставлення в точно визначений час, не частіше одного разу на день, реального попиту та пропозиції по ЦБ. При цьому діє одна ціна протягом біржового дня. Заявки брокерів збираються заздалегідь, обробляються і подаються перед котируванням на біржу в день торгів. Характерним прикладом фіксінгового котирования є визначення середньозваженої ціни по ОВДП. У цьому випадку біржовий курс встановлюється на рівні, що забезпечує найбільший обсяг здійснених угод. Цей вид котирування часто називають методом встановлення єдиного курсу. Можливий варіант, при якому фіксинг проводиться декілька разів на день.
Мультіфіксінг - постійне зіставлення попиту і пропозиції на купівлю-продаж ЦБ. При цьому курсом на даний момент є ціна, за якою були виконані останні заявки. Протягом дня при мультіфіксінге діє багато курсів. Заявки клієнтів подаються брокерам для участі в торгах протягом усього біржового дня. При цьому кон'юнктура ринку змінюється відповідно до зміни кількості та обсягу заявок. Таким чином, це метод, що використовує реєстрацію фактичних цін угод, які формуються на підставі попиту і пропозиції.
Методи котирування цінних паперів, застосовувані на фондових біржах, дозволяють проводити угоди з урахуванням справедливої ??ринкової ціни, що діє у момент торгівлі і формованої в результаті простого або подвійного аукціону.
Простий (односторонній) аукціон - це аукціон, відповідно до якого цінні папери продаються тому, хто запропонує більшу ціну, а купуються у того, хто запропонує мінімальну ціну.
Подвійний безперервний аукціон - це аукціон, відповідно до якого продавці поступово знижують ціни, а покупці підвищують, при збігу цін на купівлю та продаж укладаються біржові угоди.
За останніми операціях поточного біржового дня визначається і потім публікується ціна закриття за всіма цінними паперами, які котируються на біржі.
Розглянемо організацію біржових торгів. Характерні особливості біржової торгівлі представлені на рис. 2.2.
На всіх відомих біржах з особистою присутністю торговий зал біржі ділиться на кілька секторів, кожен з яких призначений для торгівлі певними видами цінних паперів і в яких брокери отримують інформацію про поточні котирування цих паперів. При цьому при системі відкритих аукціонних торгів відбувається безперервне зіставлення цін на покупку і цін на продаж. Угода відбувається і оформляється тоді, коли покупець і продавець домовляються про прийнятний рівень ціни по угоді.
Рис. 2.2 Характерні особливості біржової торгівлі [3, c 546]
При достатній кількості заявок на купівлю та продаж акцій на фондових біржах торгівля зазвичай здійснюється у вигляді декількох організаційних періодів: передторгового періоду, основної торговельної сесії і послеторгового періоду.
Торгова сесія - визначений фондовою біржею період часу торговельного дня, протягом якого на фондовій біржі здійснюється висновок біржових угод.
При торгівлі по замовленнях брокери передають маклеру або фахівцеві письмові заявки на купівлю та продаж з зазначенням ціни та кількості цінних паперів (при ринкових заявках ціна не вказується). На сьогоднішній день торгівля по замовленнях забезпечується за допомогою сучасної комп'ютерної техніки та с...
