пеціалізованого програмного забезпечення. Така передача та обробка замовлень може проводитися один раз на день або навіть кілька разів на день із заданою періодичністю залежно від активності торгів.
Відповідно до правил біржі після обробки замовлень може вироблятися торгівля з голосу, часто у вигляді аукціону або шляхом особистих контактів брокерів між собою. Кожна укладена угода негайно реєструється і: передається на оформлення. В результаті того, що по кожній угоді може бути своя ціна, в кожен момент часу буде фігурувати нова котирування. Це відповідає системі мультіфіксінга.
При торгівлі по замовленнях брокери передають маклеру або фахівцеві письмові заявки на купівлю та продаж з зазначенням ціни та кількості цінних паперів (при заявках ПКД ціна не вказується). Ці заявки фіксуються, у певний момент маклер їх порівнює і розраховує такий курс цінного паперу, при якому буде продано їх найбільша кількість. [31, c.127]
На більшості фондових бірж існує можливість припинення чергових торгів в разі сильної нестійкості ринку. Наприклад, керівництво біржі або державний представник має право припиняти чергову сесію у випадку, якщо індекс фондової біржі в певний момент переходить раніше встановлену величину від ціни відкриття. Призупинення означає, що торгівля на певний період часу зупиняється і поновлюється пізніше, іноді навіть на наступний день. Аналогічно призупинення може оголошуватися по окремої акції.
На біржах зазвичай встановлюється мінімально допустиме разове зміна ціни акції, крок, відповідно до якого учасники торгів можуть змінювати котирування. Ця зміна носить назву тик. [23, c.13]
У залежності від попиту та пропозиції на біржовому ринку ЦП на багатьох біржах існує певна класифікація тенденцій стану ринку за різними акціями. Інформація про сформованій тенденції визначається щоденно за результатами торгів і публікується в засобах масової інформації.
У межах передторгового періоду, обмеженого, припустимо, 15 хвилинами до початку основної сесії, на підставі зіставлення заявок на купівлю та продаж визначається ціна відкриття. На першому етапі проводиться збір письмових попередніх заявок, що надходять від клієнтів до брокерів і потім передаються на біржу. Ці заявки фіксуються, у певний момент фахівець їх порівнює і розраховує такий курс цінних паперів, при якому буде продано їх найбільша кількість. В результаті учасники торгів отримують певний орієнтир для проведення подальших угод.
Протягом послеторгового періоду (тривалість різна на різних біржах) учасники можуть подавати заявки і укладати угоди за ціною періоду закриття, яка визначається як середня ціна за останніми операціях дня або середньозважена за торгову сесію.
Укладення угоди та її оформлення (реєстрація) у відповідних служб біржі, наприклад маклера, між учасниками торгів на біржі - це тільки перший етап біржової операції купівлі-продажу цінних паперів. Надалі всі угоди проходять етапи звірки, клірингу і виконання. На етапі звірки учасники перевіряють всі параметри укладеної угоди, їх відповідність вихідним умовам і усувають можливі розбіжності. Причиною таких розбіжностей і помилок можуть бути помилки при укладанні угод в усній формі. Найчастіше звірку виробляє сама біржа на підставі первинних документів, що надійшли від учасників торгів. Якщо учасники торгів в момент укладання угоди підписують договір у письмовій формі, то етап звірки відсутня. Угоди, за якими відсутній етап звірки, називаються зафіксованими.
Наступний етап угоди - це проведення відповідних розрахунків і нарахування відповідних податків і біржового збору, якщо це передбачено чинними нормами.
Для передачі покупцеві куплених цінних паперів і перерахування грошей продавцеві застосовується система взаємних заліків зустрічних вимог, що дозволяє істотно знизити кількість платежів між учасниками біржових торгів. Ця процедура називається клірингом. При системі багатостороннього клірингу розрахункова палата або кліринговий банк визначає для кожного учасника різниця між усіма вимогами та всіма зобов'язаннями по всіх угодах найчастіше за біржовий день (сальдо).
Найчастіше постачальники цінних паперів розраховуються не між собою, а з кліринговим банком, який вже розраховується з кожним учасником торгів.
Останнім етапом проходження операції на біржовому ринку є виконання угоди - поставка куплених цінних паперів покупцю і переказ грошових коштів продавцю цих паперів з урахуванням проведеного клірингу. Зазвичай на фондових біржах діє правило «поставки проти платежу». Для цього депозитарій, який забезпечує відповідальне зберігання цінних паперів своїх клієнтів, виробляє перереєстрацію права власності і переміщує відповідні сертифікати цінних паперів на рахунок покупц...
