розвиваються, які перейшли на використання режиму таргетування інфляції, часто існує проблема конфлікту цілей грошово-кредитної політики: центральний банк намагається одночасно і виконати мету по інфляції, і утримати обмінний курс в деяких межах. У такому випадку спроба утримати обмінний курс може привести до невірних дій центрального банку і негативних наслідків для економіки, які в підсумку можуть привести і до фіаско у втриманні обмінного курсу, припускаючи, що економічні суб'єкти можуть вільно розміщувати грошові кошти за кордоном або, наприклад, розміщувати іноземну валюту на депозитах всередині країни [24].
Інфляційне таргетування не позбавлене власних недоліків і проблем:
динаміка інфляції (у країнах з перехідною економікою) знаходиться в залежності від безлічі факторів, які недостатньо контролюються грошовою владою. Наприклад, якщо в динаміці інфляції переважають немонетарні фактори, то використання інструментів грошово-кредитної політики може виявитися малоефективним;
велика зосередженість грошово-кредитної політики на досягненні цільового параметра інфляції може призвести до ігнорування інших макроекономічних показників. У короткостроковому періоді таргетування інфляції веде до повільного і нестійкого випуску товарів, а в довгостроковій перспективі - до великих коливань зайнятості та ВВП; існує проблема вибору конкретного індексу цін в якості цільового параметра. У багатьох країнах замість індексу споживчих цін використовуються інші індекси «очищені» від впливу факторів, що не залежать від коливань світових цін, адміністративного регулювання, сезонних коливань. У даному випадку мається небезпека, що скоригований показник буде істотно відрізнятися від публикуемого індексу споживчих цін або дефлятора ВВП.
Для того, щоб режим таргетування інфляції зміг заробити в Білорусі необхідно:
по-перше, як зазначено вище, необхідно перейти на гнучкий обмінний курс (більш гнучкий, ніж в даний час), щоб не виникало конфлікту між цілями грошово-кредитної політики;
по-друге, Національний банк повинен отримати рівень незалежності, достатній для того, щоб використовувати інструменти грошово-кредитної політики таким чином, як буде необхідно для досягнення мети по інфляції, навіть якщо дії Національного банку будуть «небажаними »з точки зору політиків чи населення. Крім того, дії Національного банку повинні бути максимально прозорими;
по-третє, бажано зробити ціноутворення максимально вільним, відмовившись від адміністративного регулювання цін на багато товарів і послуги, щоб грошово-кредитна політика швидше і повною мірою впливала на загальний рівень цін в економіці;
по-четверте, бюджетно-податкова політика не повинна перешкоджати цілям грошово-кредитної політики. Це означає, що дефіцит бюджету не повинен фінансуватися за рахунок кредитів Національного банку (у Білорусі ця умова виконується). Крім того, небажано, щоб уряд направляв свої кошти на рахунках у Національному банку на кредитування економіки через державні банки. Обидва ці механізми сприяють додаткової інфляції;
по-п'яте, необхідно максимально скоротити кредитування в рамках державних програм і здійснювати його тільки через створений Банк розвитку. Це зробить процентні ставки в державних банках ринковими, і вони будуть змінюватися відповідно процентну політику Національного банку, що буде призводити до динаміки кредитування, необхідної для виконання цілей по інфляції. Нарешті, перед переходом до режиму таргетування інфляції бажано за допомогою жорсткої економічної політики знизити інфляцію приблизно до 10 відсотків у річному вираженні. Потім необхідно поступово знижувати її далі вже в рамках таргетування. Відразу встановлювати мету, наприклад, на рівні 2 відсотків небажано, оскільки для цього може знадобитися надмірно жорстка грошово-кредитна політика, яка може призвести до серйозної рецесії. Для успішної реалізації таргетування інфляції необхідна і робота з підвищення якості моделей, які використовуються для прогнозування інфляції та аналізу впливу грошово-кредитної політики на економіку [24].
ВИСНОВОК
У даній роботі була розглянута здійснювана Національним банком Республіки Білорусь грошово-кредитна політика, інструменти її проведення, виявлені проблеми та запропоновано шляхи вирішення.
Проведений в курсовій роботі аналіз дозволяє зробити наступні висновки:
. Грошово-кредитна політика являє собою сукупність заходів, спрямованих на зміну грошової маси в обігу, обсягу кредитів, рівня процентних ставок та інших параметрів грошового ринку і ринку позикових капіталів.
. Вона є складовою частиною єдиної державної економічної політики і реалізується шля...
