да. Найбільш відомий індекс Торонтської біржі TSE 300, зважений за капіталізацією і охоплює 14 секторів економіки.
Мексика. На Мексиканської фондовій біржі розраховується індекс IPC. Це зважений за капіталізацією індекс, що охоплює 35 найбільших мексиканських компаній. Склад вибірки для розрахунку коригується кожні 2 місяці.
Гонконг. Найбільш відомий індекс - зважений за ринковою капіталізацією індекс Гонконгської фондової біржі Hang Seng Index, що розраховується по акціях 33 компаній, капіталізація яких представляє близько 70% загальної капіталізації ринку. До складу індексу входять компанії 4 секторів: торгівля і промисловість, фінанси, комунальні послуги, земельна власність.
Глава 3. Проблеми входження Білорусі до світовий ринок цінних паперів
Аналіз структури спільноти емітентів міжнародного ринку єврооблігацій показує, що з точки зору місця реєстрації географічного розподілу на розвинені країни припадає близько 80% обсягу емісій. Тим не менш, для потенційних учасників білоруського фінансового ринку, найбільш цікавий і показовий досвід країн зі схожим станом розвитку економічних відносин, тобто країн, що розвиваються. Незважаючи на унікальність вихідних умов кожної країни, на думку автора, саме сукупний аналіз світового досвіду функціонування ринку єврооблігацій, що враховує специфіку участі на ньому даної групи країн, дозволить оцінити потенційну ефективність цього інструменту запозичення для Республіки Білорусь та визначити найбільш перспективні напрями використання залучених ресурсів.
До причин, що перешкоджає розвитку ринку облігацій юридичних осіб, відносяться:
. для інвесторів:
висока ставка оподаткування доходів (40 відсотків), отриманих юридичними особами за операціями з цінними паперами;
нерівні конкурентні можливості для банків і суб'єктів господарювання при запозиченні коштів у населення. Відповідно до законодавства доходи, отримані фізичними особами від операцій з цінними паперами, у тому числі процентні доходи по облігаціях, оподатковуються за ставками оподаткування сукупного річного доходу. У той же час відсотки за вкладами фізичних осіб у банках не оподатковуються;
. для емітентів:
наявність додаткових витрат емітента (на відміну від отримання банківських кредитів), пов'язаних з його витратами по виплаті доходів (відсотків) по облігаціях, їх реєстрацією, розміщенням, обігом та погашенням (до 5 відсотків від суми позики);
відсутність кредитного рейтингу, який служить індикатором кредитоспроможності емітента.
На сьогоднішній день вирішення питання про можливість залучення організаціями інвестицій на закордонних фондових ринках шляхом випуску єврооблігацій і депозитарних розписок на акції є одним із пріоритетних завдань.
Однак основною вимогою допуску емітента до іноземних інвестиційних ресурсів є наявність у вільному обороті не менше 25 відсотків акцій даного емітента.
У ситуації, коли 60 відсотків випущених акцій (у вартісному вираженні) знаходиться у власності Республіки Білорусь або її адміністративно-територіальних одиниць, вихід організацій на закордонні фінансові ринки можливий після створення державою умов, що забезпечують наявність у вільному обігу не менше 25 відсотків акцій емітентів.
Крім того, підлягають також вирішенню питання переходу організацій на міжнародні стандарти фінансової звітності, розкриття інформації відповідно до міжнародних стандартів, формування кредитної історії та отримання корпоративного рейтингу емітентів.
Активізація ринку облігацій юридичних осіб - один із способів формування кредитної історії організацій-емітентів, що є необхідною передумовою для отримання ними міжнародного кредитного рейтингу і подальшого залучення кредитних ресурсів на зарубіжних фінансових ринках.
Похідні цінні папери (ф'ючерси, опціони), в основі яких лежать базові активи (валютні цінності, часткові, боргові цінні папери, інші фінансові інструменти або права щодо їх), практично не використовуються у зв'язку з відсутністю ліквідного базисного активу.
Ринок інших цінних паперів (муніципальні облігації, складські свідоцтва, коносамент) незважаючи на існуючу нормативну правову базу не розвивається у зв'язку з відсутністю зацікавленості у суб'єктів господарювання у використанні таких інструментів.
Разом з продовженням роботи щодо активізації вже діючих сегментів ринку цінних паперів необхідно приділити достатню увагу створенню ринків похідних цінних паперів, інструментів сек'юритизації фінансових активів та іпотечних цінних паперів, біржових облігацій, а також інших інструментів ринку цінних паперів.
Основні цілі виходу на міжнародний ринок єврооблігацій Білорусі [1]:
підвищення інвестиційної привабливості позичальника і зміцнення довіри інвесторів - є однією з найбільш важливих цілей при розміщенні країнами з перехідною економікою єврооблігацій н...
