а світовому фінансовому ринку. Так випуск єврооблігацій цими країнами часто є частиною державної стратегії щодо залучення іноземного капіталу в національну економіку та розвитку національного фондового ринку. У цьому випадку емітуються суверенні єврооблігації покликані відкрити доступ національним корпоративним позичальникам на світовий ринок позичкових капіталів.
підвищення престижу позичальника;
задоволення внутрішнього попиту на валютні ресурси:
У числі варіантів може виступити емісія єврооблігацій одним з великих банків країни, який володіє високим кредитним рейтингом, з подальшим розміщенням залучених коштів серед менш великих національних фінансових інститутів. Перевага єврооблігацій в якості джерела фінансування внутрішнього попиту на валюту полягає в тому, що подібне залучення коштів носить більш довгостроковий і менш обмежений характер.
рефінансування і реструктуризація існуючої заборгованості:
Темпи нарощування зовнішніх запозичень емітентами країн з перехідною економікою в більшості випадків перевищують темпи зростання прибутку або національного доходу. У підсумку емітент стикається з ситуацією, коли він змушений виробляти нові запозичення для забезпечення своєчасного погашення раніше випущених зобов'язань.
Напередодні кризи був проведений Білоруський інвестиційний форум, де компанії країни представили свої активи на публічну фондову оцінку. Основний орієнтир в даний момент - на випуск і розміщення єврооблігацій, що також є інститутом залучення позикових коштів.
Крім того, якісним початком для формування білоруського фондового ринку послужить приватизація. Приватизація повинна підвищити популярність портфеля інвестування в країні, послужити стимулом для залучення прямих іноземних інвестицій.
На сьогоднішньому етапі Білорусь потребує інвестиційних ресурсах. Разом з тим обсяги накопичення прямих іноземних інвестицій поки невисокі, вони не зіграли визначальну роль у розвитку білоруської економіки, але збільшує інтерес потенційного інвестора до Білорусі через наявність досить великого числа привабливих активів.
Плани виходу Білорусі на російський, а потім і на європейський ринки цінних паперів пов'язані з наміром фінансування основної частини дефіциту бюджету за рахунок зовнішніх джерел. Можливість і доцільність отримання Білоруссю країнового кредитного рейтингу обговорюється в уряді з 2001 року. З 2003 року РБ робить кроки з отримання інвестиційного рейтингу. Це передбачає, що уряд Білорусі вибере на конкурсній основі зарубіжний інвестиційний банк, який виконуватиме функції фінансового консультанта по залученню країнового кредитного рейтингу і розміщенню білоруських євробондів. Фінансовий консультант повинен буде надавати сприяння у підборі рейтингового агентства та залученні рейтингу. Крім того, фінансовий консультант матиме певні переваги при розміщенні білоруських єврооблігацій.
Успіху має сприяти те, що рівень зовнішнього боргу Білорусі є вкрай низьким і боргові зобов'язання країни багаторазово покриті наявними забезпеченням.
За оцінкою фахівців Міністерства фінансів та Національного банку, Білорусь зможе отримати страновой кредитний рейтинг на рівні В +. Це відповідає прийнятій міжнародній практиці, коли перший кредитний рейтинг має невисоке значення, потім він підвищується в залежності від ефективності роботи держави. Наявність рейтингу дозволить поступово знижувати ціну залучаються на зовнішніх ринках кредитних ресурсів. Після отримання рейтингу Білорусь зможе випустити єврооблігації [12, c. 35].
У перспективі Білорусі пропонується брати участь у розміщенні єврооблігацій. Дебютувати доцільніше з емісії єврооблігацій, враховуючи її велику перевагу з точки зору розкриття інформації, інтересу інвесторів та ймовірності успішного розміщення. Кінцевою ж метою будь-якого емітента повинен бути випуск глобальних облігацій і розміщення їх на американському ринку: в обмін на більш високі вимоги можна отримати і більш широкі можливості.
Рада міністрів Білорусі схвалив проект договору із закордонним юридичним консультантом про випуск єврооблігацій і лист про призначення чотирьох зарубіжних банків організаторами розміщення цінних паперів. Це зроблено постановою Ради міністрів Білорусі № 420 від 24 березня 2010 Про проведення переговорів щодо проектів договору про випуск єврооблігацій Республіки Білорусь і листи про їх розміщення і підписанні цих документів raquo ;.
Схвалено проект договору між урядом РБ в особі Міністерства фінансів і американською юридичною компанією WHITE amp; CASE LLC про надання Білорусі послуг юридичного консультанта за англійським правом у зв'язку з випуском єврооблігацій РБ.
Крім того, схвалений проект листа між Міністерством фінансів РБ і банками BNP Paribas (філія в Лондоні), Deutsche Bank AG (філія в Лондоні), The Royal Bank of Scotland plc і ВАТ Ощадбанк РФ про призначення їх організаторами розміщення єв...
