тільки позикової його частини, а й усієї вартості капіталу підприємства;
б) розмір поточних зобов'язань за розрахунками впливає на тривалість фінансового циклу підприємства. Чим вище відносний розмір поточних зобов'язань за розрахунками, тим менший обсяг засобів (за інших рівних умов) підприємству необхідно залучати для поточного фінансування своєї господарської діяльності;
в) сума формованих підприємством поточних зобов'язань за розрахунками знаходиться в прямій залежності від обсягу господарської діяльності підприємства, в першу чергу - від обсягу виробництва і реалізації продукції;
г) прогнозований розмір поточних зобов'язань за розрахунками по більшості видів носить лише оцінний характер. Це пов'язано з тим, що розміри багатьох нарахувань, що входять до складу цих зобов'язань, не піддаються точному кількісному розрахунку в зв'язку з невизначеністю багатьох параметрів майбутньої господарської діяльності підприємства;
д) розмір поточних зобов'язань за розрахунками за окремими їх видами і по підприємству в цілому залежить від періодичності виплат (погашення зобов'язань) нарахованих коштів. Періодичність цих виплат регулюється державними нормативно-правовими актами, умовами контрактів з господарськими партнерами і лише незначна їх частина - внутрішніми нормативами підприємства. Ця висока ступінь залежності періодичності виплат (а відповідно і розмірів нарахувань) за окремими рахунками, що входять до складу поточних зобов'язань за розрахунками, від зовнішніх факторів визначає низький рівень регульованості цього джерела позикових коштів у процесі фінансового менеджменту.
Основними видами, можуть бути об'єктами управління на підприємстві, є наступні поточні зобов'язання за розрахунками: з бюджетом; з позабюджетних платежів; по страхуванню; з оплати праці; за внутрішніми розрахунками і т.п.
З урахуванням прогнозованого приросту поточних зобов'язань за розрахунками на підприємстві формується загальна структура позикових коштів, залучених з різних джерел.
Основною метою управління поточними зобов'язаннями за розрахунками підприємства є забезпечення своєчасного нарахування та виплати коштів, що входять до їх складу. З позицій стратегічного розвитку своєчасна виплата коштів, нарахованих у складі поточних зобов'язань за розрахунками, приносить підприємству більше економічних переваг, ніж свідома затримка цих виплат.
Особливості оцінки вартості позикового капіталу в процесі фінансового управління.
Фінансовий менеджер постійно стикається з проблемою вибору джерел фінансування. Особливість проблеми полягає ще в тому, що обслуговування того чи іншого джерела обходиться підприємству неоднаково. Кожен джерело фінансування має свою ціну.
Позиковий капітал у процесі фінансового управління оцінюється за такими основними елементами:
. Вартість кредиту оцінюється в розрізі двох основних джерел його надання на сучасному етапі - банківського кредиту та фінансового лізингу (принципові положення такої оцінки можуть бути використані і при залученні підприємством фінансового кредиту з інших джерел).
а) вартість банківського кредиту, незважаючи на різноманіття його видів, форм і умов визначається на основі ставки відсотка за кредит, яка формує основні витрати по його обслуговуванню. Ця ставка в процесі оцінки вимагає внесення двох уточнень: вона повинна бути збільшена на розмір інших витрат підприємства, обумовлених умовами кредитної угоди (наприклад, страхування кредиту за рахунок позичальника) і зменшена на ставку податку на прибуток з метою відображення реальних витрат підприємства. З урахуванням цих положень вартість позикового капіталу у формі банківського кредиту оцінюється за такою формулою:
СБК=ПКБ х (1 - Снп)/1 - ЗПБ, (1.2)
де СБК - вартість позикового капіталу, що залучається у формі банківського кредиту,%;
ПКБ - ставка відсотка за банківський кредит,%; ??
Снп - ставка податку на прибуток, виражена десятковим дробом;
ЗПБ - рівень витрат по залученню банківського кредиту до його сумі, виражений десятковим дробом.
Управління вартістю банківського кредиту зводиться до виявлення таких його пропозицій на фінансовому ринку, які цю вартість мінімізують як за ставкою відсотка за кредит, так і за іншими умовами його залучення (при незмінності залученої суми кредиту і терміну його використання ).
б) вартість фінансового лізингу - однієї з сучасних форм залучення фінансового кредиту - визначається на основі ставки лізингових платежів. При цьому слід враховувати, що ставка включає дві складові - поступове повернення суми ...
