у більше 0,3, це говорить про те, що у підприємства не погані довгострокові перспективи, якщо менше 0,2, то банкрутство більш ніж ймовірно.
Розглянуті вище показники мають ряд недоліків, які серйозно ускладнюють їх застосовність в умовах перехідної російської економіки:
) двох- і трехфакторной моделі не є достатньо точними. Точність прогнозування збільшується, якщо до уваги прийняти більшу кількість факторів.
) «імпортні» моделі Альтмана і Лисиця містять значення вагових коефіцієнтів і порогових значень комплексних і приватних показників, розраховані на основі американських аналітичних даних 60-х і 70-х років. У зв'язку з цим вони не відповідають сучасній специфіці та економічної ситуації при організації бізнесу в Росії, в тому числі відрізняється системі бухгалтерського обліку та податкового законодавства і т.д.
Відсутність в Росії статистичних матеріалів по організаціям-банкрутам не дозволяє скоригувати методику обчислення вагових коефіцієнтів і порогових значень з урахуванням російських економічних умов, а визначення даних коефіцієнтів експертним шляхом не забезпечує їх достатньої точності.
У російській практиці Р.С. Сайфуллина і Г.Г. Кадиковим запропоновано використовувати для оцінки фінансового стану підприємств рейтингове число:
R=2К 0 + 0,1К тл + 0,08К і + 0,45К м + К пр,
де К 0 - коефіцієнт забезпеченості власними коштами;
До тл - коефіцієнт поточної ліквідності;
К і - коефіцієнт оборотності активів;
К м - комерційна маржа (рентабельність реалізації продукції);
До пр - рентабельність власного капіталу.
При повній відповідності фінансових коефіцієнтів їх мінімальним нормативним рівням рейтингове число буде дорівнює 1 і організація має задовільний стан економіки. Фінансовий стан підприємств з рейтинговим числом менш 1 характеризується як незадовільний.
Проведені розрахунки по всім перерахованим вище показникам виявили, що ВАТ «Тепелево» має нормальне стійке положення, встановлено що ймовірність банкрутства отсутсвуєт (додаток 4).
Враховуючи різноманіття показників фінансової стійкості, різниця у рівні їх критичних оцінок і виникають у зв'язку з цим складнощі в оцінці кредитоспроможності підприємства та ризику його банкрутства, багато вітчизняних і зарубіжні економісти рекомендують проводити інтегральну оцінку фінансової стійкості на основі скорингового аналізу. Методика кредитного скорингу вперше була запропонована американським економістом Д, Дюраном на початку 1940-х років. Сутність цієї методики полягає в класифікації підприємств за ступенем ризику, виходячи з фактичного рівня показників фінансової стійкості і рейтингу кожного показника, вираженого в балах на основі експертних оцінок.
Розглянемо скорингову модель з шістьма показниками: коефіцієнт абсолютної ліквідності, коефіцієнт швидкої ліквідності, коефіцієнт поточної ліквідності, коефіцієнт забезпеченості власними оборотними коштами, коефіцієнт фінансової незалежності, коефіцієнт фінансової незалежності відносно формування запасів, яка закріплена Постановою Уряду РФ від 30 січня 2003 року «Про реалізацію Федерального закону про фінансове оздоровлення сільськогосподарських товаровиробників». Відповідно до цієї методики виділяють 5 груп фінансової стійкості:
· 1 група - підприємство володіє абсолютним рівнем стійкості, тобто володіє її хорошим запасом, що дозволяє бути впевненим у поверненні позикових коштів;
· 2 група - підприємства, що володіють достатнім рівнем фінансової стійкості, тобто демонструють деякий ступінь ризику по заборгованості;
· 3 група - підприємства з недостатнім рівнем фінансової стійкості, тобто проблемні підприємства;
· 4 група - підприємства з високим ризиком банкрутства навіть після вжиття заходів з фінансового оздоровлення;
· 5 група - підприємства, що не володіють фінансовою стійкістю, тобто підприємства найвищого ризику.
Виконані розрахунки дозволяють віднести дане підприємство до II групі, якою властивий достатній рівень фінансової стійкості (додаток 5).
3. Шляхи фінансового оздоровлення
Основна роль у системі антикризового управління відводиться широкому використанню механізмів фінансового оздоровлення. Це пов'язано з тим, що успішне застосування цих механізмів дозволяє не тільки зняти фінансовий стрес загрози банкрутства, а й значною мірою позбавити підприємство від залежності використання позикового капіталу, прискорити темпи його економічного розвитку. Фінансове оздоровлення ...
