італ» має значний перекіс у бік боргів, підприємство може збанкрутувати, якщо кілька кредиторів одночасно вимагатимуть свої гроші назад в «незручний час».
Відповідно, організація більш активно використовує позиковий капіталу, що відображає коефіцієнт фінансової активності.
Збільшення рівня коефіцієнта маневреності власного капіталу обумовлено збільшенням частки оборотних активів у майні. Забезпечення власних поточних активів власним капіталом є гарантією стійкою кредитної політики, що можна сказати про досліджуваному підприємстві. Збільшення значення коефіцієнта маневреності позитивно впливає на фінансовий стан підприємства, що також свідчить про те, що на підприємстві проявляється достатня гнучкість у використанні власних коштів.
На підприємстві коефіцієнт покриття оборотного капіталу власними джерелами фінансування нижче нормативу і становить 2% на кінець 2012 року і 5% на кінець 2013 року. Це свідчить про слабку забезпеченості підприємства власними оборотними коштами, незадовільною структурі балансу підприємства і про його неплатоспроможність.
У цілому поліпшення стану оборотних коштів залежить від випереджаючого зростання суми оборотних коштів у порівнянні зі зростанням матеріальних запасів. Для аналізованого підприємства приріст запасів склав 60,43%, приріст оборотних активів - 56,25%. Залежність можна визначити і виходячи з того, що власні оборотні кошти у підприємства тим більше, чим менше основних засобів та інших необоротних активів припадає на рубль джерел власних коштів. Зрозуміло, що прагнути до зменшення основних засобів і внеобортних активів не завжди доцільно.
Збільшити власні оборотні кошти можна за допомогою збільшення довгострокового запозичення, якщо довгострокових кредитів у структурі пасивів відносно небагато (це цілком застосовне для розглянутого підприємства), то можна спробувати отримати додатковий довгостроковий кредит або позика і наростити власний капітал. Таким чином, на даному підприємстві спостерігається обмежена здатність розрахунків за короткостроковими зобов'язаннями. Так запас джерел власних коштів - це запас фінансової стійкості підприємства при тій умові, що його власні кошти перевищують позикові. Оцінка фінансової стійкості якраз і характеризує одне і умов фінансової гнучкості - наявність резервів.
Підприємству слід приділити особливу увагу доцільності використання позикових джерел. Межі раціонального обсягу позикових джерел залежать від характеру активів. Ті елементи активів, які формують виробничий потенціал, створюють головні умови для його безперебійної діяльності, повинні мати власні джерела фінансування. Інші елементи активів можуть забезпечуватися позиковими джерелами. Позикові джерелами дозволяють підприємству обходитися меншою власними капіталом для досягнення необхідних результатів. С це точки зору, чим більше позикових джерел, тим вище рентабельність власного капіталу за інших рівних умов. Однак - це не ставити під загрозу надійність забезпечення підприємства майном, необхідним для його безперебійної роботи.
Проведемо аналіз ризику втрати фінансової стійкості з використанням деяких зарубіжних моделей.
Коефіцієнт Альтмана (індекс кредитоспроможності). Цей метод запропонований в 1968 р відомим західним економістом Альтманом (Edward I. Altman). Індекс кредитоспроможності побудований за допомогою апарату мультиплікативного дискримінантного аналізу (Multiple-discriminant analysis - MDA) і дозволяє в першому наближенні розділити господарюючі суб'єкти на потенційних банкрутів і небанкротов.
Таблиця 13
Методика розрахунку показників пятифакторную модель Альтмана
ОбозначеніеМетодіка расчетаХ1Чістий оборотний капітал/загальна величина актівовХ2Прібиль до оподаткування/загальна величина активів Х3Нераспределенная прибуток/загальна величина актівовХ4Собственний капітал (статутний капітал)/позиковий капіталХ5Виручка від продажу/загальна величина активів
Таблиця 14
Розрахуємо Z-рахунок Альтмана для підприємства за 2012-2013 рр.
ОбозначениеПериод20122013Х10,020,05Х20,090,02Х30,040,06Х40,040,07Х52,531,44Z-счет2,851,78Вероятность банкротстваВероятность банкрутства невелікаВероятность банкрутства дуже висока
Дані таблиці 14 показують, що згідно моделі Альтмана в 2013 році підприємство є, безумовно, неспроможним.
Для підвищення фінансової стійкості, а також платоспроможності підприємства в цілому, потрібна розробка пропозицій щодо поліпшення фінансового стану - фінансової стратегії.
Стимулювання припливу грошових коштів - важлива складова фінансової стратегії підвищення ліквідності та платоспроможності. Для підприємства...
