норму мінімальних обов'язкових резервів на рахунках у Національному банку для комерційних банків, який здійснюється законодавчо, з диференціацією за видами депозитів і кредитних інститутів.
Для розуміння цієї операції необхідно зупинитися докладніше на такому терміні, як банківська ліквідність, тобто здатність перетворюватися в готівку. Сукупна ліквідність банківської системи забезпечується Національним банком шляхом обміну платіжних позовів до нього самого на довгострокові активи комерційних банків (у реальній практиці в якості застави). Таким чином, Національний банк виступає в ролі "Останнього кредитора в критичній ситуації". Ця операція дозволяє комерційним банкам-власникам неліквідів задовольняти вимоги вкладників на фонди.
Високий рівень ліквідності при низькій нормі відсотка, насамперед, розширює попит на кредити і державні цінні папери з боку приватного сектора, а також стимулює зростання витрат приватних осіб на товари та послуги, викликає підвищення рівня економічної активності, тобто чинить тиск на зростання цін, рівень цінової інфляції. Тому збільшення норми мінімальних обов'язкових резервів шлях до зменшення ліквідності банківської системи, обмеження кредитних операцій і, як кінцевий результат, викликає скорочення темпів зростання грошової маси.
Для регулювання сукупної ліквідності Національний банк відповідно з цілями національної політики, крім зміни норми процентної ставки, вдається до ряду інших методів, здійснюючи пряме фінансування урядових витрат, купуючи цінні паперу, ведучи операції на відкритому ринку.
Треба, однак, зауважити, що реакція на подібні заходи буде змінюватись в залежності від співвідношення пропозиції та попиту на кредитні ресурси на момент їх реалізації. Норма процентної ставки також багато в чому залежить від загального розвитку виробництва, кон'юнктурного коливання цін, дефіциту державного бюджету і навіть від багатьох зовнішньоекономічних факторів. Тому подібні заходи непрямого впливу дають відчутні результати лише в довгостроковому плані.
третє, це - скорочення кредиту, неминуче в умовах високого рівня припливу капіталу з-за кордону. Необхідно відзначити, що довгострокові ощадні активи небанківських структур теж можуть коливатися. Тому кредитна експансія тільки частково збільшує кількість грошової маси, а скорочення обсягів надаваних кредитів лише частково її зменшує.
В умовах становлення ринкових відносин, слабкості грошової і кредитно-фінансової системи Національний банк РК користувався жорсткими адміністративними методами регулювання, і тільки в Нині здійснив перехід до непрямого регулювання, в тому числі через встановлення цільових орієнтирів, тобто таргетування.
Таргетування - встановлення Національним банком цільових орієнтирів приросту грошової маси. Вперше досвід таргетування придбав Бундесбанк - Центральний банк Німеччини - в 1974 році, і з тих пір він веде активні заходи в цій галузі. До теперішнього часу подібна практика поширилася на більшість економічно розвинених країн.
В одних випадках таргетування зводиться до чистої формальності, офіційним прогнозом можливого розвитку ситуації. В інших випадках або встановлюється тверда контрольна цифра допустимого зростання по одному або декільком грошовим агрегатам на певний період часу, або застосовується так звана "вилка" - встановлюються верхній і нижній допустимий межа.
Використання "вилки" пояснюється низкою об'єктивних причин, в тому числі короткострокових зміною кон'юнктури, зовнішньоекономічними впливом, труднощами, пов'язаними зі статистичними виміром грошової маси. Широка "вилка" в 3% (яку застосовував, наприклад, той же Бундесбанк в 1979 - 1983 і 1986 - 1988 роках) говорить про збільшенні ступеня невизначеності і зниженні ефективності регулювання грошової маси. Разом з тим, встановлюючи значну різницю між верхнім і нижньою межами темпу зростання грошової маси, Центральний банк свідомо створює великі можливості реагування на виникнення диспропорцій, що не підриваючи довіри до своєї політики управління грошовим обігом.
Відповідаючи на два основних аргументу противників таргетування, потрібно відзначити, що інфляційні процеси мають величезну інертністю. Очевидно тому, що, маючи у стартовій позиції значні темпи знецінення грошей, Центральні банки не можуть при встановленні цільових орієнтирів не враховувати "неминучого" темпу інфляції. Це, однак, зовсім не говорить про неефективність таргетування. p> Одним махом проблему стабілізації грошово-кредитної системи в цілому і національної валюти, в Зокрема, вирішити неможливо. Стабільність у зазначеній сфері пов'язана з рівнем економічного розвитку. Необхідно наситити внутрішній ринок товарами і послугами в самий найближчий час, створити сильний експортний потенціал, підтримати платоспроможний попит, здійснити податкову реформу, реформу цін і оздоровити бюджет. На все це потрібен час. Тому введення може бути тільки поетапним. Пр...
