о двома основними напрямками. Удосконалюється правова база, яка лежить в основі мобілізації і використання коштів, які акумулюються у вигляді державної позики, і розробляються інструменти даного кредиту. З'являються боргові зобов'язання держави, які різняться за термінами (Короткострокові, середньострокові і довгострокові), способам оплати прибутку по них (Процентні облігації та облігації, випущені з дисконтом), формам розміщення (Передплата, закритий чи відкритий аукціон) і т.д. Це дає можливість сформувати ефективну структуру державного боргу, спланувати оптимальний варіант його обслуговування і розширити можливості держави в оперативному управлінні цим боргом.
Сукупність відносин, виникнення й існування яких пов'язане з державним кредитом, постійно привертає увагу економістів. Але їхні підходи до визначення сутності і особливо ролі даного кредиту в суспільному виробництві дуже різні.
Так, представники школи фізіократів (Ф. Кене, А. Тюрго) вважали, що держава, беручи в борг кошти, відриває їх від продуктивного використання в сільському господарстві і тим самим гальмує розвиток суспільного виробництва. З точки зору на цей висновок вони рекомендували урядам уникати таких позик.
На непродуктивному характері використання грошей, які залучаються у формі державних позик, робили акцент і такі представники англійської економічної школи, як А. Сміт і Д. Рікардо. Для покриття дефіциту державного бюджету вони вважали більш прийнятої акумуляцію коштів за допомогою податків.
Кілька інших позицій дотримувалися Дж.Кейнс і його прихильники (А.Хансен, С.Харріс та ін.) Представники цієї школи економічної думки розглядають державний кредит як одне з найважливіших засобів вирішення таких ключових і гострих проблем ринкової економіки, як криза, безробіття, диспропорція суспільного виробництва і т.д.
У сучасній ринковій економіці державний кредит є невід'ємним явищем, за допомогою якого вирішуються як поточні проблеми (покриття бюджетного дефіциту, реалізація різноманітних програм та тощо), так і стратегічні завдання. До них можуть належати, наприклад, сприяння за допомогою залучених коштів процесам структурної перебудови економіки, вирішення проблеми відсталих регіонів і т.п. Інколи держава потрапляє в скрутне становище щодо своїх боргових зобов'язань. У такому випадку воно іноді вдається до конверсії своїх позик, тобто до зміни умов щодо ранніх випущених боргових зобов'язань (зміна відсотка, термінів погашення і т.д.). Ця конверсія може бути добровільною, а значить і залежати від волі власника боргових зобов'язань держави, або примусовою, коли держава здійснює конверсію без урахування думки населення.
Історія становлення державного кредиту в незалежній Україна бере свій початок з 1995 року, коли вперше були випущені облігації внутрішньої державної позики (ОВДП). Емітентом цього виду цінних паперів стало Міністерство фінансів України, а його представником на ринку цінних па...
