намагаючись під шумок урвати собі шматок побільше. Чи варто в таких умовах дивуватися, що справа швидко закінчувалося розоренням фірми?
Розрізняються три групи (підходу) методів оцінки потенційних можливостей підприємств:
- методи, засновані на:
а) дисконтуванні майбутнього прибутку або грошового потоку. Дана методика заснована на припущенні, що вартість підприємства або його частини визначається майбутніми грошовими потоками, які можна витягнути (отримати) від оцінюваного підприємства протягом строку володіння. Ці майбутні грошові потоки наводяться (дисконтуються) до еквівалентної поточної вартості;
б) капіталізації нормалізованої прибутку або грошового потоку;
в) визначенні періоду окупності тощо p> Ризик при інвестуванні визначається ступенем невизначеності в отриманні майбутніх доходів. Звідси при наявність ризику природне прагнення інвестора збільшити прибутковість вкладень для компенсації можливих майбутніх втрат. І чим більше ризик, тим більше збільшення ставки відсотка на інвестиції (премії за ризик). p> В іншу групу об'єднані методи:
- скоригованої балансової вартості активів (індексний метод);
- аналізу активів;
- заміщення (визначення вартості нового, порівнянного за функціями підприємства);
- відновної вартості (будівництво повного аналога);
Всі ці методи займаються оцінкою активів підприємства і його майнового комплексу. Однак на основі цих методів оцінки стану бізнесу не вдається визначити масштаби майбутніх доходів підприємства. Тому дані підходи в основному застосовується на нерозвиненому ринку і при визначенні ліквідаційної вартості підприємства, коли питання про перспективи розвитку підприємства поки ще не став актуальним. p> - Широко використовуються також методи, засновані на порівнянні вартості підприємства з вартістю порівнянних і вже проданих підприємств або ж на курсовій вартості акцій порівнянних підприємств. Ці методи дозволяють, наприклад, оцінити капіталізацію ринку капіталу, укладені угоди, порівняти фінансові та економічні параметри функціонування даної фірми з фірмами даної галузі та інших галузей економіки. p> У цілому аналіз потенційних можливостей підприємства, фірми, корпорації включає головним чином:
- економічний аналіз господарської та фінансової діяльності суб'єктів економічних відносин;
- аналіз фінансової стійкості;
- аналіз кредитоспроможності;
- аналіз використання капіталу;
- аналіз рівня самофінансування;
- аналіз їх конкурентних можливостей.
Завданнями аналізу фінансових результатів діяльності підприємства є: оцінка динаміки показника прибутку, виявлення факторів, що впливають на прибуток, і резервів зростання прибутку; Різні сторони виробничої, збутової, фінансової діяльності господарюючого суб'єкта одержують закінчену грошову оцінку в показниках, характеризують його прибутковість. Вона визначається сумою прибутку (балансової) і рівнем рентабельності.
Балансовий прибуток (або збиток) як показник загального результату виробничо-господарської діяльності підприємства включає прибуток від реалізації основної продукції підприємства, результат від іншої реалізації, доходи та витрати від поза реалізаційних заходів. При аналізі причин, що викликають зміну прибутку, оцінюють її фактори, що впливають головним чином на динаміку прибутку від реалізації основної продукції. До цих факторів відносять в першу чергу:
- обсяг реалізації продукції або послуг (робіт);
- структуру реалізованої продукції;
- ціни на фактори виробництва (ресурси, використовувані господарюючим суб'єктом у процесі випуску продукції);
- рівень витрат на виробництво і реалізацію продукції.
При аналізі рівнів рентабельності оцінюють загальну рентабельність виробництва (відношення балансового прибутку до середньорічної вартості виробничих фондів) і рентабельність реалізованої продукції (відношення прибутку від реалізованої продукції до вартості реалізованої продукції).
Аналіз рентабельності тісно пов'язаний з визначенням точки беззбитковості. Необхідність розрахунку цього показника визначається тим, що він показує ту граничний обсяг виручки від реалізації продукції (за вартістю і в натуральних одиницях), нижче якої діяльність господарюючого суб'єкта буде збитковою.
У нормальних умовах підприємство знаходиться вище точки беззбитковості. Коливання виручки і прибутку, як правило, невеликі і не надто позначаються на можливості підприємства розраховуватися за своїми зобов'язаннями, зокрема, виплачуються з чистого прибутку. У крайньому випадку, підприємство легко покриває свої витрати додатковим запозиченням коштів, зберігаючи при цьому свою високу інвестиційну привабливість. У цілому наслідки для підприємств фінансових та інших ризиків, управлінські помилки врівноважуються його резервами.
У несприятливих умовах підприємства в кінцевому ра...
