ається, то з продажної ціни фондових цінностей віднімаються фондові збори, що включають куртаж (винагороду) посередників, біржовий податок і іноді деякі інші платежі.
Куртаж, складаний з комісійних, - не єдине джерело доходів посередника. Інше джерело сходить до спекуляцій, і це зрозуміло. Біржа, де ні продавці, ні покупці не бачать один одного, де протягом декількох годин можуть вчинятися тисячі угод, не може не бути місцем спекулятивних, тобто розрахованих на чисто операційний дохід дій.
На біржі спекулюють, перш все, самі компанії, що випускають в обіг іноді "липові" фондові цінності або займаються так званим кросинги - неодноразової купівлею-продажем власних цінних паперів для створення ілюзії великого попиту на них.
На біржі, як зазначалось вище, спекулюють також брокери, маклери і взагалі будь-які інвестори, які намагаються передбачити динаміку біржових курсів в термінових (ф'ючерсних) операціях.
Державне регулювання операцій на ринку цінних паперів
В умовах ослаблення втручання держави в господарське життя, що спостерігається в більшості країн, відмови від державного регулювання цінних паперів ніде не сталося. Це було б не тільки небажано, а й навіть нереально. Можна бачити об'єктивний процес розростання грошового капіталу, зростання біржової діяльності, значно перевищує приріст обороту реального капіталу, а відповідно і біржової спекуляції, реальної небезпеки біржових крахів з усіма можливими економічними і соціальними наслідками. Всі ці проблеми і сьогодні не втрачають своєї гостроти і не дозволяють відмовитися від створеної системи державного регулювання.
Йде також процес якісних змін на фондовому ринку, який вимагає адекватної реакції регулюючих органів. Ці зміни відбуваються у двох напрямках. Перш за все, відбувається так звана глобалізація ринку цінних паперів, тобто становлення всесвітньої ринку, частинами якого стають всі національні ринки. Сучасний етап характеризується дедалі більшим подоланням національних кордонів біржових операцій, одночасним зверненням на національних ринках цінних паперів, виражених у різних валютах, появою цінних паперів-космополітів типу єврооблігацій, євроакцій і євронот. Експансія емісії цінних паперів ТНК змушує регулюючі органи всіх розвинених країн стежити за змінами, відбуваються в законодавствах країн-партнерів, звіряти з ними свої закони і системи регулювання. А в рамках ЄС йде офіційний процес створення єдиного правового простору для функціонування загальнонаціональних ринків цінних паперів країн - членів цього Союзу.
Другий напрямок - це видозміна інструментів, форм діяльності, а також суб'єктів ринку цінних паперів. Поява автоматизованих систем торгівлі цінними паперами, механізму спекуляції, особливо деривативами, до яких відносять опціони, ф'ючерси, свопи, не вкладається в традиційне розуміння ринку цінних паперів.
У Росії на державному рівні також створюється система регулювання ринку і забезпе...
