ржа в особі її клірингової (розрахункової) палати. Ринок ф'ючерсів має велику ліквідність, так як стандартні правила забезпечують можливість вільної торгівлі для як угодного кількості учасників.
Якщо до ф'ючерсним контрактом додати таку умову, як право вибору за певну винагороду (премію) купити (продати) цінний папір за заздалегідь обумовленою в контракті ціною або відмовитися від угоди, то цей додатковий параметр перетворює строкову угоду в опціон.
Тим самим розглянуті угоди виконують хеджтрованіе, тобто обмеження ризиків при проведенні різних біржових операцій.
Як правило, термінові операції з фондовими цінностями носять явно виражений спекулятивний характер. Біржові спекулянти, що грають на пониження (так звані ведмеді), укладають до встановленому терміну по суті фіктивні продажу (іменовані на біржовому лексиконі короткими продажами). Вони продають цінні папери, яких ще не мають до моменту укладення угоди (іншими словами, спекулюють на падінні курсу). Біржовики, що грають на підвищення (так звані бики), здійснюють покупки цінних паперів на термін в очікуванні підвищення курсу (іменовані довгими угодами).
Угода повинна бути виконана, як правило, до кінця місяця.
"Ведмеді" сподіваються, що незадовго до закінчення терміну угоди, тобто в кінці місяця, вони зможуть купити цінні папери за більш низьким курсом і продати їх за вищою ціною, встановленою у договорі термінової угоди, і таким чином отримати курсову різницю. "Бики", навпаки, припускають, що вони згодом зможуть продати цінні папери за більш високим курсом. Для цього вони за встановленим в угоді курсом набувають цінні папери.
В
Купівля-продаж цінних паперів
У спрощеному вигляді купівля-продаж цінних паперів виглядає наступним чином. Інвестор (покупець) доручає брокеру купити 100 акцій компанії Х за курсом 150 руб. за одну акцію. Продавець доручає своєму брокеру реалізувати таку ж партію аналогічних акцій за тим же курсом. Брокери звертаються до дилера-спеціалісту, формує пакет заявок щодо компанії Х. Бачачи, що отримані ним пропозиції взаємно задовільні і інших пропозицій не надходить, дилер встановлює офіційний курс акції на рівні 150 руб. і повідомляє обох клієнтів про здійснення угоди.
Насправді дилер отримує набагато більшу кількість заявок на купівлю і продаж одних і тих же цінних паперів із запитами досить різноманітних курсів. Його мета - визначити курс, за яким можна задовольнити більшість заявок, і різницю між попитом і пропозицією. Саме цю інформацію він оголошує в біржовому залі в пошуку відсутніх цінних паперів або з метою продажу їх надлишку. Головна мета дилера - збалансувати попит і пропозицію і реалізувати всі партії цінних паперів. Оскільки інформація про попит та пропозицію надходить постійно, курс паперів також зазнає протягом дня певні зміни. Тому в біржових аркушах фіксуються курси на момент відкриття біржі і на момент припинення її роботи.
Якщо угода відбув...
