з розрахунком відхилення очікуваних доходів з інвестицій від середніх або розрахункових значень доходу. Вона може проводитися статистичними та експертними методами. [9, с.325]
. Аналіз ефективності інвестиційного проекту;
Одним з найбільш відповідальних і значущих етапів передінвестиційній стадії є обгрунтування економічної ефективності інвестиційного проекту, що включає аналіз і інтегральну оцінку всієї наявної техніко-економічної та фінансової інформації. Для цього можуть використовуватися методи абсолютної та порівняльної економічної ефективності капітальних вкладень. В їх основу покладено критерій народногосподарського ефекту, який можна отримати в результаті створення і реалізації об'єкта інвестицій. Абсолютна економічна ефективність розраховується як відношення прибутку (зниження собівартості і т.п.) до викликав її потенційним вкладенням. Порівняльна економічна ефективність розраховується так званим методом приведених витрат, який заснований на використанні встановлюваного нормативу терміну окупності капітальних вкладень або зворотної йому величини - нормативного коефіцієнта ефективності, що має різні значення для розрахунку наведених витрат і дисконтування. [9, с.343]
Так, на практиці для оцінки економічної ефективності інвестиційних проектів найбільш часто використовуються динамічні методи, засновані на дисконтуванні:
В· чистий дисконтований дохід ();
В· індекс прибутковості або індекс прибутковості ();
В· внутрішня норма прибутковості або повернення інвестицій ();
В· термін окупності (). p align="justify"> Чистий дисконтований дохід являє собою різницю між сумою грошових надходжень в результаті реалізації проекту (дисконтованих до поточної вартості) і сумою дисконтованих поточних вартостей всіх інвестиційних вкладень. Його можна визначити як суму поточних ефектів за весь аналізований період, наведену до початкового періоду:
(1.15)
де - сума грошових надходжень в періоді t; - вкладення коштів в періоді t; - ефект, що досягається на t-му кроці; - норма дисконту.
Крім її, як правило, використовується формула розрахунку приведеного доходу (при використанні кредитних коштів):
(1.16)
де - виплати відсотка за кредит;
- середньозважена вартість власного капіталу.
Норма внутрішньої прибутковості характеризує рівень прибутковості певного інвестиційного об'єкта, що виражався нормою дисконту, при якій майбутня вартість грошового потоку від інвестицій дорівнює поточної вартості інвестованих коштів:
(1.17)
Вона являє собою ту норму дисконту, при якій величина чистого приведеного доходу дорівнює нулю.
Індекс прибутковості являє собою відношення приведеної вартості грошових потоків до величини вкладень, характеризує відносну міру зростання інтегрального ефекту на одиницю вкладених коштів: [9, с.136]
...
