струментах інвестування складають суми процентів, періодично виплачуються по них (на внески до статутних фондів; на депозитні внески в банках; по облігаціях та інших боргових цінних паперів) і дивідендів (за акціями та іншими пайових цінних паперів).
Крім того, фінансові активи підприємства, якими є фінансові інструменти інвестування, що не амортизуються, вони продаються (гасяться) наприкінці терміну їх використання підприємством (або в кінці обумовленого фіксованого терміну їх обігу) за ціною, яка склалася на них на момент продажу (або за заздалегідь обумовленою фіксованою сумі). Отже, до складу зворотного грошового потоку по фінансових інструментах інвестування входить вартість їх реалізації по закінченню терміну їх використання (фіксована вартість за борговими фінансовими активами та поточна курсова вартість за пайовими фінансовими активами).
Певні відмінності складаються і у формуванні норми прибутку на інвестований капітал. Якщо по реальним інвестиціям цей показник визначається рівнем майбутньої операційної прибутку, яка складається в умовах об'єктивно існуючих галузевих обмежень, то з фінансових інвестицій інвестор сам вибирає очікувану норму прибутку з урахуванням рівня ризику вкладень у різні фінансові інструменти.
Розрахункова сума інвестиційних витрат являє собою реальну вартість фінансового інструменту інвестування, яка складається в умовах очікуваної норми прибутку по ньому з урахуванням рівня ризику.
Якщо фактична сума інвестиційних витрат за фінансовим інструментом буде перевищувати його реальну вартість, ефективність фінансового інвестування знизиться (тобто інвестор не отримає очікуваної суми інвестиційного прибутку). І навпаки, якщо фактична сума інвестиційних витрат буде нижчою за реальну вартість фінансового інструменту, ефективність фінансового інвестування зросте (то є інвестор отримає інвестиційний прибуток в сумі, більше очікуваної).
З урахуванням викладеного оцінка ефективності того чи іншого фінансового інструменту інвестування зводиться до оцінки реальної його вартості, що забезпечує отримання очікуваної норми інвестиційного прибутку по ньому.
Оцінка реальної вартості фінансового інструменту в зіставленні з ціною його поточної ринкової котирування або розрахована очікувана норма валового інвестиційного прибутку від нього є основним критерієм прийняття управлінських рішень щодо здійснення тих чи інших фінансових інвестицій. Разом з тим у процесі прийняття таких управлінських рішень можуть бути враховані й інші фактори: умови емісії цінних паперів, галузева чи регіональна приналежність емітента, рівень активності звернення тих чи інших інструментів фінансового інвестування на ринку та інші.
5. Фактори підвищення ефективності використання капітальних вкладень і фінансових інвестицій
В
Поліпшення структури капітальних вкладень. Рівень ефективності виробничих інвестицій значною мірою залежить від прогресивності їх елемент...
