вдалося виключити можливість В«рублевої інтервенціїВ» з боку держав, де були старі радянські рублі, які не мали практично купівельної спроможності. p align="justify"> Величезний, безконтрольний обсяг обміну радянських грошей патенті при співвідношенні 500:1 вже спочатку служив істотним чинником її швидкої девальвації, що скоро і сталося. В кінці 1993 р. курс склав 6.3 тенге. Іншим, але немонетарним чинником був і стрибок цін. Внутрішні ціни, насамперед, на нафту в 1993 р. були дуже далекі від світових. Дана обставина мало неминуче позначитися на курсі валюти, як тільки ціни на паливо та енергію будуть лібералізовані. Це підвищення цін здійснилося навесні 1994 р., тоді курс долара підскочив з 19,84 тенге в березні до 29,92 тенге в квітні і 40,22 тенге в травні. За два місяці тенге девальвувалося більш ніж у два рази. p align="justify"> В основу курсу тенге, крім курсу старого рубля, було також покладено, мабуть, політичні та психологічні міркування. З точки зору економічної, курс тенге значно завищений - 4,7 тенге за долар - вже тоді був нерівноважної ціною, що підтверджує наступна історія національної валюти. Слід визнати: у той час, як і в справжній період, говорити про рівноважному курсі тенге в повному сенсі некоректно, оскільки він навряд чи доцільний. p align="justify"> У політичному плані стартовий курс тенге, безумовно, був престижний для держави. У момент В«запускуВ» в СНД навряд чи була більш дорога валюта, ніж тенге. Цьому сприяли і високоякісне виготовлення, і вдалий дизайн банкнот. Виграш в даному аспекті був безсумнівний. p align="justify"> У психологічному плані вихідний курс тенге повинен був викликати довіру населення до нової валюти. Однак політичний і особливо психологічний ефект В«запускуВ» був нестійкий, з часом почав зменшуватися. Переважаюче значення відтоку долара, що почалося ще в період В«рублевої зониВ», не припинився. Загальмувати на кілька тижнів, він знову набирав темпи, обумовлюючи падіння курсу тенге. p align="justify"> Вже період рублевої зони йшло катастрофічне знецінення рубля. У населення дешевих грошей було дуже багато. Перед Казахстаном постало завдання радикального стиснення грошової маси. Обмін старих грошей на нові при співвідношенні 500:1 (можливо, було 1500:1) був направлений на вирішення цієї невідкладної завдання, як і рекомендувала монетаристская кількісна теорія грошей. Вона була вирішена лише частково. Рублеві надлишки грошей значною мірою перетворювалися на тенгових надлишки. Незадовільно допомогло співвідношення В«стисненняВ». Воно було перекрито за рахунок того, що кожен дорослий житель країни мав право на обмін. Крім того, не виключалася можливість нелегальних обмінів, надходження рублевих грошей з інших держав. У країні одномоментно були створені тенгових грошові маси на суму більше 1 млрд. (орієнтовно). До цього слід додати, що у населення і юридичних осіб (експортерів, наприклад) були доларові гроші. Готівкова грошова маса була достатньою, щоб забезпечити платоспроможн...
