):
А=П (1.1)
де А - активи підприємства;
П - пасиви підприємства.
Активи на певну дату можна представити у вигляді суми необоротних активів (ВНА) і поточних активів (ТА), а пасиви - як суму власного капіталу (СК), довгострокових зобов'язань (ДО) і поточних (короткострокових) зобов'язань (ТО). У зв'язку з цим рівняння приймає наступний вигляд (1.2):
ВНА + ТА=СК + ДО + ТО (1.2)
Віднімаємо з лівої і правої частини даної рівності обсяг поточних зобов'язань (1.3):
ВНА + (ТА - ТО)> СК + ДО (1.3)
Різниця між поточними активами і поточними пасивами (ТА-ТО) називається робочим капіталом (РК). Інакше кажучи, це власний або забезпечений довгостроковими позиками оборотний капітал. Підставляємо в рівність відповідні позначення (1.4):
ВНА + РК=СК + ДО (1.4)
Ліва частина рівності являє собою чисті активи (ЧА), а права - вкладений капітал (ВК) (1.5):
ЧА=ВК (1.5)
Об'єктивне прагнення будь-якої компанії полягає в нарощуванні обороту або обсягу продажів, яке, як правило, вимагає залучення додаткового капіталу. У свою чергу, з'єднуючись з наявним у розпорядженні підприємства капіталом, який притягається додатковий капітал утворює нове співвідношення джерел фінансування.
Комбінація боргу і власного капіталу, яка повинна бути постійно урівноважена з активами підприємства, називається структурою капіталу. Структурою капіталу також називають пропорцію, в якій підприємство використовує власні і довгострокові позикові джерела засобів.
У сучасних умовах структура капіталу є чинником, що безпосередньо впливає на фінансовий стан підприємства, тобто на його платоспроможність і ліквідність, величину доходу і рентабельність.
Структура капіталу формується під впливом як внутрішніх, так і зовнішніх факторів. Зокрема, до них відносяться:
· темпи росту обороту компанії. Іншими словами, чим вище і стабільніше темпи зростання обсягу продажів, тим сильніше схильність підприємства до запозичень, оскільки за інших рівних умов фінансові витрати на оформлення банківського кредиту значно нижче, ніж на емісію акцій. При цьому в умовах стійкого зростання продажів нарощування частки боргового фінансування до певних меж не знижує прибутковість підприємства торгівлі;
· тяжкість податкового тягаря. В умовах жорсткого оподаткування прибутку, коли ставки податку на прибуток високі і пільги з цього податку відсутні, спостерігається схильність підприємств до боргового фінансування, так як одержувані кредити податком не обкладаються;
· стан ринку капіталу, а саме: чим доступніше капітал на відкритому ринку, тим більше можливостей у підприємств сформувати оптимальну для себе структуру капіталу;
· структура активів фірми, тобто наявність у підприємства високоліквідних активів і активів універсального застосування (наприклад, автомобілі) спрощує отримання позикових коштів, зберігаючи при цьому низький рівень ризику неліквідності;
· потреба у фінансуванні нових проектів, модернізації підприємства торгів...
