альної валюти сприяє збільшенню експорту і зниження імпорту, що позитивно позначається на національній економіці. Саме такої політики штучного ослаблення юаня дотримується Китай.
Стабільна валюта доступна тільки країнам зі стабільною економікою. Причина нестабільності російської економіки - її надмірна залежність від експорту енергоресурсів.
Для стабілізації курсу держава має створювати золотовалютні резерви. Саме подушка резервів є захистом як від коливань ринкової кон'юнктури, так і від атак спекулянтів. Чим вище волатильність поточного рахунку та рахунку руху капіталу, тим більше повинні бути золотовалютні резерви.
Хорошим показником «запасу міцності» золотовалютних резервів є їх ставлення до середньомісячного імпорту. Росія в цьому ренкінгу посідає друге місце після КНР, що підтверджує високу здатність Центрального Банку виконувати його основну конституційну завдання: «Захист і забезпечення стійкості рубля - основна функція Центрального банку Російської Федерації». При цьому Банк Росії вважає себе зобов'язаним втручатися в ситуацію на валютному ринку тільки коли виникає загроза «проламування» верхнього або нижнього порогів валютного коридору.
Білорусія, навпаки, серед країн з найменшим значенням відношення золотовалютних резервів до середньомісячного імпорту. І «неміцність» її ЗВР була наочно продемонстрована девальвацією зайчика: 23 мая 2011 Національний банк Республіки Білорусь девальвував курс білоруського рубля приблизно на 56%. Слід, звичайно, відзначити і ту обставину, що у Росії стабільно позитивне сальдо поточного рахунку, а у Білорусії це сальдо склалося негативним.
Здавалося б, найпростіший стабільний курс національної валюти можна отримати, жорстко прив'язавши її до твердої валюти або до кошику твердих валют. Це так званий фіксований курс. Однак у випадку несприятливої ??ринкової кон'юнктури (наприклад, для Росії - падіння ціни нафти) або потужного відтоку капіталу країна позбавляється золотовалютних резервів.
Отже, фіксований курс чреватий дефолтом, та до того ж вимагає створення великих золотовалютних резервів, а вільний (або чисте) плавання національної валюти в умовах високої волатильності поточного рахунку та рахунку руху капіталу дестабілізує економіку. Тому доцільно йти «серединним» шляхом. Так, Банк Росії обмежує коливання курсу національної валюти межами валютного коридору, причому межі цього коридору можуть змінюватися.
Основні напрямки «природною» стабілізації рубля такі: по-перше, знижувати залежність національної економіки від експорту сировини; по-друге, підвищувати її інвестиційну привабливість, зокрема за рахунок поліпшення інвестиційного клімату, сприяти витісненню спекулятивних інвестицій прямими інвестиціями.
Експерти констатують, що, сьогоднішня грошово-кредитна політика Банку Росії, як і всі державні заходи, що вживаються з боку уряду, спрямована на підтримку, в першу чергу, найбільших російських сировинних корпорацій, для яких валютний фактор -один з ключових моментів при визначенні фінансових результатів діяльності. Отримуючи дохід у доларах і євро, і навпаки, здійснюючи основні витрати в рублях, видобувним компаніям вкрай вигідний занижений курс російської валюти.
Як вважають експерти, незважаючи на певні плюси для «сировинників», нинішня грошово-кредитна...
