ал.
Економічна складова поняття цінних паперів
Перша в історії людства цінний папір була векселем, а він представляв лише боргове зобов'язання з грошової виплати. З розвитком цивілізації гроші теж стали капіталом, тобто тим ресурсом, який може «самовідтворюватися», а точніше - зростати у вартості.
З економічної сутності цінних паперів випливає також ряд її невід'ємних ознак:
Обертаємість на ринку в якості товару, що дає дохід - при цьому цінний папір залишається лише формою капіталу, що відрізняється від інших його форм: товару, виробництва і грошей. З цієї причини існує ринок цінних паперів, або фондовий ринок.
Доступність для здійснення з нею цивільних угод - як фізична, так і ринкова, юридична та інформаційна.
Уніфікація - всі цінні папери одного типу і однієї серії випуску рівноцінні за своїми правами та вартості.
Юридичний статус - всі цінні папери повинні бути визнані державою, мати юридичні документарні ознаки і регулюватися їм відповідно до прийнятого законодавства.
Ліквідність, або оборотність, повернення цінного паперу в її грошову форму за ціною, наближеною до ринкової.
Ризик, або ймовірність настання тих чи інших аналізованих подій, що відбиваються на вартості цінного паперу, її ліквідності і прибутковості.
Прибутковість, або цінність для інвестора в грошовому вираженні.
З усіх представлених невід'ємних властивостей цінних паперів тут нас цікавлять основні: ліквідність, ризик і прибутковість. Саме з цими поняттями щодня стикаються інвестори, що працюють на ринку цінних паперів. Розглянемо ці взаємопов'язані характеристики докладніше.
Ліквідність, ризики і прибутковість цінних паперів
Прибутковість цінних паперів, їх ліквідність і інвестиційні ризики знаходяться в такого тісного взаємозв'язку, що обговорювати їх окремо не має сенсу.
Прибутковість цінних паперів обчислюється діленням прибутку за певний період часу на вартість її купівлі і виражається у відсотках. Залежно від типу цінного паперу і цілей застосовуються різні її види, наприклад, прибутковість:
Внутрішня, або внутрішня норма прибутковості, обчислюється на основі потоку платежів;
Річна, або приведення складних відсотків, нарахованих за рік, до річного показника;
Поточна, або відношення отриманих від цінного паперу доходів протягом року до поточної ринкової вартості для з'ясування справедливої ??вартості паперу;
Дивідендна, або відношення річного дивідендного доходу від цінного паперу до її ринкової ціною та ін;
Прибутковість цінних паперів, здавалося б, залежить від їх типу - у акцій, облігацій та інших цінних паперів величини прибутковості відрізняються за визначенням. Однак насправді це лише непряма залежність, що безпосередньо прибутковість будь-якого цінного паперу прив'язується до інвестиційних ризиків. Чим вище ризик - тим вище прибутковість, і навпаки. Це своєрідна ринкова аксіома.
Так, прибутковість акцій у середньому завжди вище, ніж облігацій, але лише з тієї причини, що облігації, як зобов'язання по боргу, вважаються більш надійними зас...
