показники міжнародних резервів
ДатаЗа період, млн. долл.В% до попереднього періодуВ% до соотв. періоду2014 придатна 01.01.2014509 595,0098,8494,79на 01.02.2014498 926,0097,9193,76на 01.03.2014493 326,0098,8893,76на 01.04.2014486 131,0098,5492,12на 01.05.2014472 278,0097,1588 , 57На 01.06.2014467 227,0098,9390,12на 01.07.2014478 250,00102,3693,09на 01.08.2014468 762,0098,0291,412013 придатна 01.01.2013537 618,00101,78107,81на 01.02.2013532 155,0098, 98105,30на 01.03.2013526 172,0098,88102,37на 01.04.2013527 708,00100,29102,77на 01.05.2013533 218,00101,04101,69на 01.06.2013518 431,0097,23101,57на 01.07.2013513 772,0099, 1099,89на 01.08.2013512 834,0099,82100,45на 01.09.2013509 674,0099,3899,04на 01.10.2013522 580,00102,5398,62на 01.11.2013524 284,00100,3399,53на 01.12.2013515 590,0098, 3497,612012 придатна 01.01.2012498 649,0097,60104,02на 01.02.2012505 391,00101,35104,39на 01.03.2012513 978,00101,70104,08на 01.04.2012513 491,0099,91102,20на 01.05.2012524 370,00102 , 12100,08на 01.06.2012510 432,0097,3497,95на 01.07.2012514 317,00100,7698,05на 01.08.2012510 543,0099,2795,62на 01.09.2012514 593,00100,7994,42на 01.10.2012529 893,00102 , 97102,52на 01.11.2012526 766,0099,41100,23на 01.12.2012528 236,00100,28103,39
3. Проблеми і перспективи більш ефективного використання накопичень в Росії
Існуюча практика інвестування міжнародних резервів в Росії викликає неоднозначну реакцію. Мінфіну Росії і ЦБ РФ в останні роки доводиться стикатися з зростаючою хвилею критики з приводу того, що величезні ресурси фактично спрямовуються на фінансування економіки інших країн, значно більш благополучних в економічному і соціальному плані, ніж Росія. При цьому на різних рівнях висуваються численні пропозиції про необхідність активного інвестування накопичених коштів на внутрішні потреби. Зокрема, рекомендується використовувати резерви для фінансування інфраструктурних проектів (дорожнє будівництво, енергетика, ЖКГ), зниження податків, підтримки ліквідності банківського сектора, збільшення державних соціальних витрат і інших цілей. Хоча далеко не всі критичні зауваження і пропозиції виправданіз економічної точки зору, сам факт різкого наростання їх кількості останнім часом говорить про те, що певна перебудова системи управління резервами сьогодні стає все більш актуальною.
Як видається, коректування управління міжнародними резервами можлива за двома напрямками:
оптимізація обсягів резервів, і в першу чергу розміру Резервного фонду і ФНБ, відповідно до потреб російської економіки;
підвищення економічної ефективності інвестування резервів, насамперед за рахунок збільшення прибутковості їх розміщення.
При прийнятті економічно обгрунтованих рішень про зміну розміру резервів, зокрема шляхом їх скорочення або фіксації на поточному рівні, і напрямку вивільнених коштів на будь-які соціально-економічні цілі необхідно враховувати наступні найважливіші аспекти:
Перспективи світових цін на нафту і можлива потреба у вільних грошових ресурсах для фінансування дефіциту федерального бюджету в разі їх зниження;
Масштаби інфляційного впливу на економіку при витрачання частини міжнародних резервів на внутрішні потреби;
Можливості ефективного використання резервів на інвестиційні цілі всередині країни, зокрема наявність достатньої кількості підготовлених, економічно життєздатних інвестиційних проектів і необхідного організаційного потенціалу у держави для їх реалізації. У цьому зв'язку слід зазначити, що в 2007 р із коштів Стабілізаційного фонду вже було направлено в цілому 300 млрд. Рублів для капіталізації Банку розвитку (Зовнішекономбанку), Інвестиційного фонду РФ і ГК «Роснанотех» з метою фінансування через ці інститути пріоритетних проектів. Подальші дії з нарощування державних капіталовкладень було б доцільно вживати після оцінки ефективності цих інвестицій;
Довгострокові тенденції розвитку демографічної ситуації в Росії і обумовлені ними майбутні фінансові потреби національної пенсійної системи. Згідно з розрахунками Інституту фінансових досліджень, в середині наступного десятиліття в російській пенсійній системі почнеться 20-річний період дефіциту з сукупним фінансовим розривом у розмірі близько 75% ВВП. Це, швидше за все, зажадає подальшого збільшення коштів ФНБ, створеного з метою забезпечення стабільного пенсійного обслуговування населення;
5. Можливості та ризики вкладення резервів на національному фінансовому ринку, зокрема в акції та облігації національних компаній. Видається, що значні інвестиції на ринку здатні привести до його перегріву і надування фондового «міхура». Крім того, ліквідність таких вкладень при виникненні кризових явищ в економіці буде досить низькою, що не дозволить повернути інвестовані кошти без і...
