купності - це час, необхідний для повної компенсації інвестицій в проект доходами від проекту.
9.2.4 Індекс прибутковості інвестиційного проекту
Індексом прибутковості інвестиційного проекту (profitability index, PI) називається число H, яке дорівнює відношенню сучасної вартості потоку доходів до сучасної вартості потоку інвестицій в проект. Обчислюється за формулою:
(6)
де C-- інвестиції в момент часу t, j = 1, 2, ... m, + - доходи від інвестицій в момент часу t, I = 1, 2, ... m, - ставка дисконтування.
Таким чином, у чисельнику формули для обчислення індексу прибутковості стоїть сума дисконтованих доходів, а в знаменнику сума дисконтованих інвестицій.
Економічний сенс індексу прибутковості інвестиційного проекту - це кількість рублів зароблених на один рубль інвестицій.
Рішення про прийнятність інвестиційного проекту приймається за наступним вирішального правилом:
В· Якщо індекс прибутковості інвестиційного проекту більше одиниці H> 1, то доходи від інвестиційного проекту перевершують витрати і проект прийнятний. При цьому NPV> 0
В· В іншому випадку, якщо індекс прибутковості інвестиційного проекту менше одиниці H <1, то доходи від інвестиційного проекту менше витрат і проект неприйнятний. При цьому NPV <0.
В· Якщо індекс прибутковості інвестиційного проекту дорівнює одиниці H = 1, то доходи від інвестиційного проекту дорівнюють витратам. Це критичний випадок. При цьому NPV = 0.
9.2.5 Простий термін окупності
Простим терміном окупності інвестицій (payback period, PP) називається тривалість періоду від початкового моменту до моменту окупності. Моментом окупності називається той найбільш ранній момент часу в розрахунковому періоді, після якого кумулятивні поточні чисті грошові надходження NV (k) стають і надалі залишаються невід'ємними. p align="justify"> Метод розрахунку терміну окупності РР інвестицій полягає у визначенні того терміну, який знадобиться для відшкодування суми початкових інвестицій. Якщо сформулювати суть цього методу більш точно, то він передбачає обчислення того періоду, за який кумулятивна сума (сума наростаючим підсумком) грошових надходжень порівнюється з сумою початкових інвестицій. p align="justify"> Формула для розрахунку має вигляд:
(7)
де PP - термін окупності інвестицій; - початкові інвестиції; - середньорічна вартість грошових надходжень від реалізації інвестиційного проекту.
9.2.6 Дисконтований термін окупності
Дисконтований період окупності (discounted payback period, DPB) - це тривалість найменшого періоду, після закінчення якого поточний чистий дисконтований дохід стає і надалі залишається невід'ємним.
Дисконтований період окупності (DPB) розраховується аналогічно періоду окупності (PB), однак у цьому випадку чистий грошовий потік дисконтується. Використовуване для розрахунку співвідношення виглядає наступним чином:
В
де CFt - чистий грошовий потік-ставка дисконтування
9.2.7 Оцінка ризику інвестиційного проекту
Інвестиційний проект задається двостороннім потоком платежів. Процентна ставка r є випадковою величиною, розподіленою за нормальним законом з математичним сподіванням a, і среднеквадратическим відхиленням, така функція має вигляд:
(8)
де для розрахунку ймовірності P (r
(9)
Щоб перейти до нормованої нормальної функції розподілу, потрібно центрувати випадкову величину за формулою.
Чисте сучасне значення NPV залежить від відсоткової ставки r і часу t, тобто NPV = NPV (r, t). Час t фіксоване. Якщо процентна ставка r є випадковою величиною, то і сучасне значення NPV буде випадковою величиною. Окупність проекту настає, коли сучасне значення NPV стає більше нуля, тобто окупності проекту відповідає подія NPV (r, t)> 0. Тоді ймовірність окупності інвестиційного проекту дорівнює:
(10)
9.3 Організаційні та безвитратні заходи
9.3.1 матеріальне стимулювання персоналу за енергозбереження
Відповідно до п. 3 ...
