та деякі Інші. p> З годиною методики передбачення банкрутства начали застосовуваті для прогнозування різіків в Антикризова управлінні, а потім и для діагностікі Стратегічних проблем. Кожна методика мас свои Позитивні та негатівні характеристики, Які нужно знаті при їх віборі для Вирішення діагностичних Завдання.
Z - рахунок Альтмана БУВ запропонованій у 1968 р. відомим економістом Едвардом І. Альтманом. Z - рахунок Було побудовали з помощью мультіплікатівного дискримінантного аналізу (США). ВІН дозволяє візначіті, чі захи певне на предприятие до потенційніх банкрутів, чи ні.
Для побудова Z-рахунка Альтман дослідів Фінансові показники 66 предприятий, половина якіх збанкрутувала у Период 1946 - 1965 рр., А половина продовжувала успішно працювати. ВІН спочатку визначен 22 коефіцієнта, Які могли бі буті Корисні для прогнозування можливіть банкрутства, а потім відібрав з них 5 найбільш ВАЖЛИВО и побудував багатофакторне регресійне рівняння. Таким чином, Z-рахунок Альтмана являє собою функцію від декількох Показників, что характеризують економічний Потенціал ПІДПРИЄМСТВА и результати йо роботи за минули Период. У загально вігляді 2-рахунок мас вигляд:
,
де - оборотний капітал/сукупні активи;
- Нерозподілений прибуток/сукупні активи;
- прибуток від операційної ДІЯЛЬНОСТІ/сукупні активи;
- ринкова ВАРТІСТЬ акцій/зобов'язання;
- виручка від реалізації/сукупні активи.
результаті чисельність розрахунків за моделлю Альтмана показали, что узагальнюючій Показник 2 может прійматі значень у межах [-14, +22]. При цьом шкала значень Z дозволяє віділіті Чотири категорії предприятий за імовірністю банкрутства ПРОТЯГ Наступний року. (табл.2.4)
Таблиця 2.4
прогнозування возможности банкрутства з помощью Z - рахунка Альтмана
Z - рахунок
Імовірність банкрутства
1,8 и меньше
Від 1,81 до 2,7
Від 2,71 до 2,9
2,91 и Вище
Дуже висока
Висока
Можлива
Дуже низька
Z - рахунок має декілька суттєвіх недоліків, Які НЕ дозволяють беззастережно використовуват его для аналізу Показників вітчізняніх предприятий.
По-перше, Z - рахунок Придатний позбав для великих компаний, Акції якіх котіруються на біржі. Тільки для таких компаний можна отріматі об'єктивну ринкову оцінку власного (АКЦІОНЕРНОГО) Капіталу.
По-друге, показатели звітності, Які Використовують для розрахунку, могут віявітіся недостовірнімі. Як правило, компании, у якіх погіршується фінансове становище, намагають прікрасіті свою звітність для Запобігання відтоку Капіталу.
По-Третє, методика Альтмана булу розрахована на фінансові КОЕФІЦІЄНТИ, Які візначаліся за Даними балансу, Звіту про прибутки и збитки та пріміток до річної звітності компаний, складень на Основі GААР - загальнопрійнятіх Принципів (стандартів) бухгалтерського учета, прийнятя у США та Деяк других странах. У зв'язку з Прийняття в Україні П (С) БО - національніх Положень (стандартів) бухгалтерського учета - нужно шукати відповідні показатели для того, щоб Проводити аналіз ФІНАНСОВИХ Коефіцієнтів вітчізняніх предприятий.
По-четверте, з зарубіжніх странах та в Україні існують Різні КРИТЕРІЇ та процедура Визнання предприятий Банкрут. Відповідно, Використання 2-рахунку Альтмана для вітчізняніх предприятий обмежується прогнозування негативних тенденцій платоспроможності и фінансового стану, а прогнозування банкрутства через законодавчий неврегульованість цього процеса залішається проблематично.
Щоправда, в 1983 году Альтман запропонував нову модель, яка дозволяла виправити перший з перерахованого Вище недоліків. За новою формулою можна Було візначаті ймовірність банкрутства компаний, Акції якіх НЕ булі представлені на біржі:
, (2.8)
де - облікова ВАРТІСТЬ акцій/зобов'язання. Інші змінні ідентічні традіційній МОДЕЛІ. p> Фірма характерізується доброю фінансовою сітуацією, ЯКЩО 2> 2,9; та поганою фінансовою сітуацією, ЯКЩО 2 <1,2. За умови 1,2 <2 <2,9 фінансовий стан ФІРМИ вважається задовільнім з СЕРЕДНЯ імовірністю банкрутства.
пам'ятаючи про Недоліки Z-рахунка, его все-таки таки можна застосовуваті для проведення перспективного фінансового аналізу, особливо для визначення фінансової стійкості предприятий и передбачення Кризовая Явища.
Ще одним з відоміх крітеріїв передбачення банкрутства є коефіцієнт Таффлера, запропонованій у 1977 году. Для его визначення з помощью комп'ютерної техніки розраховують 80 СПІВВІДНОШЕНЬ за Даними збанкрутіліх и платоспроможніх компаний. Далі, вікорістовуючі статистичний метод, відомій як багатомірній діскрімінант, будують модель платоспроможності. При цьом візначаються часткові співвідношення, Які Найкращим чином віділяють Дві...
