p>
Постійні витрати = Виручка - Змінні витрати - Амортизація - Прибуток до сплати відсотків і податку
Постійні витрати = 141 - 97,29 - 4,831 - 8,46 = 30,419
Прибуток до сплати відсотків і податку (2,3,4,5 рік) = Виручка - Змінні витрати - Постійні витрати - Амортизація
При цьому діаграма змін чистого грошового потоку по роках буде мати наступний вид:
В
Рис. 2.1 - Зміна чистого грошового потоку
Оцінка ефективності інвестиційного проекту
Метод чистої поточної вартості (Net Present Value - NPV) заснований на зіставленні величини вихідної інвестиції (IС) із загальною сумою дисконтованих чистих грошових надходжень за період експлуатації інвестиційного проекту. Чиста поточна вартість розраховується за формулою:
В
NPV = (11.176 * 0.847 + 12.487 * 0.718 + 13.851 * 0.609 + 15.269 * 0.516 + 37.595 * 0.437) - 45 = (9.466 + 8.966 + 8.435 + 7.879 + 16.429) - 45 = 6.175
Індекс прибутковості (Profitability index, PI) показує відносну прибутковість проекту, або дисконтовану вартість грошових надходжень від проекту в розрахунку на одиницю вкладень. Формула розрахунку індексу прибутковості:
В
PI = 51.175/45 = 1.137
Термін окупності (Payback Period, PP) визначається як час, необхідну для того, щоб доходи від інвестиційного проекту стали рівні початкові вкладення в даний проект.
При нерівномірних грошових потоках, обчислення РР проводиться наступним чином:
В
де t n-1 - максимальне число років, за якими чистий грошовий потік з накопичувальним підсумком буде менше від інвестицій в проект.
Однак більш досконалим методом оцінки інвестиційного проекту є дисконтований період окупності (DPP), що враховує тимчасової аспект вартості грошей. При визначенні дисконтованого періоду окупності використовуються дисконтовані грошові потоки.
DPP = 4 + (45 - 9.466 - 8.966 - 8.435 - 7.879)/16.429 = 4.7
Внутрішня норма прибутковості (Internal Rate of Return, IRR) - це та дисконтна ставка, яка прирівнює поточну вартість грошових надходжень до їх поточної вартості грошових витрат проекту.
IRR = r при якій NPV = О
Розрахунок IRR виконуємо методом послідовних наближень, остаточно IRR визначаємо, використовуючи формулу інтерполяції:
В
де i 1 - Значення ставки дисконту, при якій NPV позитивний;
i 2 - Значення ставки дисконту, при якій NPV від'ємний. p> i 1 = 18%, NPV = 6.175
i 2 = 24%
NPV = (11.176 * 0.806 + 12.487 * 0.650 + 13.851 * 0.524 + 15.269 * 0.423 + 37.595 * 0.341) - 45 = -1.339, Отже
IRR = 0.18 + (6.175/(6.175 + 1.339)) * (0.24 - 0.18) = 0.229 або 22.9%
При цьому профіль проекту буде виглядати наступним чином:
В
Рис. 2.2 - Профіль проекту
2.2.2 Схема власного капіталу
Дана сх...
