ення темпів інфляції. Негативним наслідком такої політики з'явився зростання взаємної заборгованості підприємств. За півроку заборгованість зросла майже в 100 разів. Підприємства виявилися не в змозі ні покрити свої витрати, ні отримати урядові кредити. Криза неплатежів став причиною відмови від грошової кредитної політики, після чого місячна інфляція перевищила рівень 20%. Кредитна політика пом'якшилася, кредити стали більш доступними, а накопичені борги підприємств були в основному погашені за рахунок грошової емісії і виділення нових кредитів. [5, С.448]
У 1993 році зберігався високий рівень інфляції (у середньому 22% на місяць) через періодичної грошової і кредитної емісії. Зростання курсу долара то прискорювався до 15-20% на місяць, то знижувався майже до нуля.
Однією з найбільш прибуткових фінансових операцій стала спекуляція на валютному ринку. До осені купівельна спроможність долара знизилася до межі (його курс зростав повільніше, ніж ціни), рентабельність експорту стада критично низькою, посилилося витіснення вітчизняних товарів імпортними.
Початок другої спроби стабілізації відноситься до січня 1994 р. До серпня вдавалося поступово зменшувати темпи інфляції, а в серпні інфляція була менше 5%. Урядом було зроблено висновок, що остаточна фінансова стабілізація буде скоро досягнута. Проведене в першому півріччя 1994 жорсткість грошової і кредитної політики знову загострило проблему неплатежів. Ситуація ускладнилася тим, що утворилися в 1994 р. неплатежі включали в себе заборгованості по зарплаті і податках і були характерні в основному для збиткових галузей. Разом з тим, уряд не був готовий йти на масове розорення та банкрутства фірм.
Вже в квітні 1994 р. відбулося прискорення зростання грошової маси і збільшення кредитування промисловості. Тому було не дивно, що настав В«чорний вівторокВ» (11 жовтня 1994 р.) і темпи інфляції в другій половину 1994г знову зросли.
Криза прийняв затяжний характер. Головною перешкодою його подолання виступило згортання ємності внутрішнього ринку у зв'язку з скороченням реальних доходів більшості населення, з одного боку, і падінням норми і маси накопичення капіталу, з іншого. У цей період на кризу збуту разом з платіжним кризою і незабезпеченістю матеріального постачання підприємств припадало понад 80% падіння виробництва.
У результаті, якщо провідним чинником економічного спаду з'явився розпад СРСР, то з 1993 р. фактор попиту перетворився на головну причину тривав економічного занепаду. Нараставшее скорочення ємності внутрішнього ринку блокувало можливості стабілізації становища і виходу з економічної кризи.
Згортання процесу капіталосбереженій набагато скоротило попит на інвестиційні товари і тим самим загострило ситуацію. У 1995 р., відповідно до федеральної програмою інвестицій, було передбачено ввести в дію 207 об'єктів виробничої сфери, з яких 137 намічалося профінансувати за рахунок коштів федерального бюд...
