ільш послідовна економічна політика в широкому сенсі слова. Бюджет Казахстану менш вразливий не тільки завдяки тому, що в ньому закладена нижча ціна на нафту, але й тому, що загальний рівень бюджетних витрат залишиться набагато нижче, ніж у Росії та Україні. Сукупний обсяг бюджетних видатків в Казахстані становить близько 25% ВВП, тоді як в Росії тільки витрати федерального бюджету еквівалентні приблизно 22-23% ВВП, а витрати консолідованого бюджету (включаючи регіональні витрати, скориговані з урахуванням трансфертів з федерального бюджету до місцевих) у торік склали приблизно третину ВВП. Стримування бюджетних витрат в Казахстані сприяє збільшенню ефективності економіки, підвищенню темпів зростання та зниження інфляції, і така тенденція, ймовірно, збережеться в 2011 році і в наступні роки. [2]
Ставлення зовнішнього боргу до ВВП у Казахстану набагато вище (у 2009 році борг становив майже 100% ВВП, а в 2010 році він повинен бути на рівні менше 90% ВВП), ніж у Росії (за прогнозами, до кінця року борг складе близько 33% ВВП), проте графік погашення боргу Казахстану цілком прийнятний. У 2011 році Казахстану належить погасити приблизно $ 11,6 млрд. боргу, включаючи процентні платежі, що, за оцінками, буде порівнянно з рахунком поточних операцій. Обмеженість бюджетних витрат та їх помірне зростання дозволяють стримувати не тільки інфляцію, а й зростання імпорту: в поточному році обсяг імпорту повинен бути на 7-8% вище в порівнянні з минулим роком, тоді як у Росії зростання імпорту в 2К10 та липні прискорилося приблизно до 33% з рівня річної давнини. Не дивно, що в Росії баланс рахунку поточних операцій погіршується, і рубль в останні тижні став більш вразливим. У Казахстані ж у 2010 році було зафіксовано вельми велике позитивне сальдо рахунку поточних операцій ($ 5,7 млрд. в 1П10 проти дефіциту $ 3,5 млрд. у 1П09). p> Макроекономічні ризики в Казахстані слабкіше, оскільки уряд країни краще справлялося з вирішенням проблем, що виникали в результаті зовнішніх впливів через нестабільності світової економіки. Воно швидше і ефективніше відреагувало на кризу і проводило більш послідовну економічну політику, завдяки чому країні вдалося уникнути скорочення ВВП в 2009 році (на відміну від Росії та Україна). Політичні ризики в 2011 році (якщо допустити, що вони існують), набагато слабкіше, ніж у Росії, оскільки економічна політика в Казахстані проводиться більш послідовно. Таким чином, Казахстан буде більш привабливим для зарубіжних інвесторів, і прямі іноземні інвестиції дозволять поліпшити баланс рахунку капіталу. Перспективи національної валюти також цілком оптимістичні. Завдяки зниженню інфляції конкурентоспроможність казахстанської економіки менше постраждає через реального послаблення тенге.
Все вищесказане означає, що незважаючи на сильну залежність економіки Казахстану і Росії від цін на сировину і недосконалість інституційної структури, ситуація в Казахстані більш сприятлива, оскільки уряд менше втручається в економічні пи...
