де
До 1 = оборотний капітал/актив;
До 2 = чистий прибуток/власний капітал;
До 3 = виручка від реалізації/актив;
До 4 = читаючи прибуток/витрати на виробництво і реалізацію (собівартість проданих товарів, комерційні витрати, управлінські витрати).
Вірогідність банкрутства підприємства у відповідності зі значенням моделі R визначається наступним чином (Табл.4). br/>
Таблиця 4
Ймовірність банкрутства
Значення R
Ймовірність банкрутства,%
Менш 0
Максимальна (90-100)
0-0,18
Висока (60-80)
0,18-0,32
Середня (35-50)
0,32-0,42
Низька (15-20)
Більше 0,42
Мінімальна (До 10)
Головним достоїнством цих методик є простота їх застосування. Досить розташовувати необхідними даними фінансової звітності, щоб отримати оцінку фінансового положення компанії. До того ж від експерта не потрібно практично ніякого спеціального "багажу" знань.
Великою проблемою для зазначених вище вітчизняних моделей є їх неадекватна реакція на зміна частки довгострокових зобов'язань у структурі пасивів. В якості експерименту проводилося поетапне нарощення обсягу довгострокових зобов'язань при одночасному зниженні частки власного капіталу з таким розрахунком, щоб зберегти структурний співвідношення всіх інших показників. В результаті було встановлено, що з ростом обсягу довгострокових джерел фінансування, за іркутської моделі та моделі Р.С.Сайфулліна відбувається "покращення" фінансового становища умовної компанії. За моделлю О.П. Зайцевої зміна підсумкового інтегрального показника у бік погіршення відбувалося дуже повільними темпами і показало високу ймовірність банкрутства тільки тоді, коли частка власного капіталу знизилася до 5% від сукупної величини пасивів.
У цілому, говорячи про проблематики російських моделей, можна відзначити наступні зауваження:
- використання показників, дублюючих один одного (норма прибутку і рентабельність власного капіталу та інші);
- використання коефіцієнтів, що відрізняються високою позитивною або негативною кореляцією між собою.
Наявність цих та інших проблем у вітчизняних методиках прогнозування банкрутства знижує ефективність їх застосування. Однак навіть якщо припустити, що будуть розраховані нові ваги до даних моделям, отримати "універсальний" інструмент все одно не вийде на увазі галузевих особливостей ведення бізнесу і "унікальності" кожного окремо взятого підприємства.
Висновок
Вс...
