рівнянні з співвідношенням термінових зобов'язань і найбільш ліквідних активів (табл. 4). Крім того, за відсутності у компанії по балансу грошових коштів, застосування даної моделі стає абсолютно неможливим на увазі ділення на нуль.
Крім того, на наш погляд, не було необхідності використовувати в даній моделі показники, які є зворотними величинами (або величинами із зворотним знаком) таких добре відомих коефіцієнтів, як рентабельність власного капіталу, рентабельність реалізації продукції, коефіцієнт абсолютної ліквідності і коефіцієнт оборотності активів.
Таблиця 4
Зміна підсумкового показника в математичній моделі О.П. Зайцевої при зміні окремих індикаторів цієї моделі [4]
Зміна окремих індикаторів моделі
Зміна підсумкового показника
1. Зміна рентабельності власного капіталу з 5 до 10 %. /Td>
0,25 * 0,1-0,25 * 0,05 = 0,0125
2. Зміна рентабельності реалізації продукції з 5 до 10 % /Td>
0,25 * ,01-0, 25 * 0,05 = 0,0125
3. Зміна коефіцієнта абсолютної ліквідності з 0,05 до 0,1
(1/0, 05) * 0,2 - (1/0, 1) * 0,2 = 2
Р.С. Сайфуллін і Г.Г. Кадиків запропонували використовувати для оцінки фінансового стану підприємств рейтингове число:
R = 2К про + 0,1 До тл + 0,08 До і + 0,45 До м + К пр ,, (15 )
де К про - Коефіцієнт забезпеченості власними коштами;
До тл - Коефіцієнт поточної ліквідності;
До і - Коефіцієнт оборотності активів;
До м - Комерційна маржа (рентабельність реалізації продукції);
До пр - Рентабельність власного капіталу. p> При повній відповідності фінансових коефіцієнтів їх мінімальним нормативним рівням рейтингове число буде дорівнює одиниці, тобто підприємство має задовільний фінансовий стан економіки. Фінансовий стан підприємств з рейтинговим числом менш одиниці характеризується як незадовільний.
Висока чутливість моделі Р.С. Сайфуліна до зміни частки короткострокових зобов'язань пояснюється використанням в моделі кілька завищеного вагового коефіцієнта для показника відношення чистого оборотного капіталу до активу. В результаті ніякі реально досяжні показники поточної ліквідності, ділової активності та прибутковості не можуть забезпечити досягнення прийнятної величини інтегрального показника.
Вченими Іркутської державної економічної академії запропонована своя четирехфакторная модель прогнозу ризику банкрутства (модель R-рахунки), яка зовні схожа на модель Е. Альтмана для підприємств, акції яких не котируються на біржі:
(16)
...
