фінансову стійкість в повній мірі.
2.3 Оцінка ефективності використання позикового капіталу
Найбільш узагальнюючим з розглянутих показників є коефіцієнт фінансового левериджу, всі інші показники в тій чи іншій мірі визначають його величину. Нормативів співвідношення позикових і власних коштів практично не існує, оскільки є значні відмінності між діяльністю окремих підприємств як в межах однієї галузі, так і з різних галузей.
Показник В«фінансовий леверидж В»використовується також для вимірювання ефективності використання капіталу при різному співвідношенні його власної і позикової частини. З його допомогою вимірюється ефект, що полягає в підвищенні рентабельності власного капіталу при збільшенні частки позикового капіталу в загальній його сумі. При розрахунку ефекту фінансового левериджу використовується наступна формула:
(2)
де ЕФЛ - ефект фінансового левериджу, що полягає в прирості рентабельності власного капіталу, у%;
P a - рівень рентабельності активів підприємства, у%;
ПС - середня ставка відсотка за кредит (за всіма видами кредиту, використовуваного підприємством);
Зх К - сума (або питома вага) позикового капіталу;
З К - сума (або питома вага) власного капіталу.
Як видно з наведеної формули, вона має дві складові, які носять такі назви:
1) Диференціал фінансового левериджу (Pa - ПС), який характеризує різницю між рівнем рентабельності активів підприємства і середнім рівнем ставки відсотка за використовуваний кредит.
2) Коефіцієнт фінансового левериджу або коефіцієнт фінансування (ЗК/СК), який характеризує обсяг позикового капіталу, що припадає на одиницю власного капіталу торговельного підприємства.
Виділення цих складових дозволяє цілеспрямовано керувати збільшенням ефекту фінансового левериджу при формуванні структури капіталу.
Так, якщо диференціал фінансового левериджу має позитивне значення, то будь-яке збільшення коефіцієнта фінансового левериджу буде призводити до зростання його ефекту. Відповідно, чим вище диференціал фінансового левериджу, тим вище за інших рівних умов буде його ефект.
Для розрахунку ефекту фінансового левериджу необхідно значення показника рентабельність власного капіталу і дані про середній відсотку на кредит.
Інформація про кредитну історії представлена ​​в таблиці 7.
Таблиця 7. Інформація про кредитну історії АТ В«БерекаВ» з 2005 року
Банк
Сума
тис. тг
Річний відсоток
Дата p> видачі кредиту
Дата погашення договірна
Дата факт погашення
Темірбанк /Td>
14500 /Td>
18 /Td>
грудня 2005
