пер може стати будь-хто. Слабка інформованість населення про особливості розвитку фондового ринку, низький рівень життя населення Росії поки заважають повною мірою використовувати соціальну функцію фондового ринку.
Як показав досвід розвитку акціонерних товариств в США, в даний час має місце тенденція зниження відносної величини контрольного пакета акцій. У великих холдингових компаніях стала типовою величина контрольного пакету в розмірі 10 і менше відсотків. Таким чином, 90% виплачених дивідендів дістається широкому колу акціонерів. Створюються умови для участі населення в отриманні доходів найбільш успішних підприємстві країни. Поступово суспільство соціальних контрастів у міру розвитку економіки перетворюється на суспільство благополучних інвесторів.
Благополуччя пенсіонерів у США є предметом заздрості багатьох країн, а адже одним з чинників зростання пенсійних доходів є той факт, що пенсійні фонди США є найбільшими покупцями на ринку цінних паперів.
У Росії даний процес має поки характер слабко вираженої тенденції і на це є об'єктивні причини. Незважаючи на посилення державного регулювання ринку цінних паперів, права акціонерів у нашій країні реалізуються не повною мірою, надмірний податковий тягар провокує корпорації занижувати прибутку, що обмежує можливості дивідендних виплат. Проте населення отримало можливість скористатися додатковими доходами фінансових інструментів. Одним з найбільш успішних починань в даній сфері були виплати за облігаціями державної ощадної позики.
Важливу роль вітчизняний фондовий ринок починає грати як джерело фінансування. На початковому етапі свого розвитку на ньому відбувалася акумуляція коштів для розвитку біржового капіталу. Потім розміщуються на ринку цінні папери дозволили сформувати стартовий капітал вітчизняної банківської системи. Кошти, виручені за рахунок продажу акцій, дозволили сформувати капітал великих торговельних підприємств.
Незважаючи на значну кількість банків, їх сукупний капітал був явно недостатнім для фінансування реального сектора економіки. Тому підприємства стали шукати альтернативні джерела капіталу. Зменшення темпів інфляції дозволило підприємствам залучати на фондовому ринку грошові кошти на економічно вигідних умовах. Першими такою можливістю скористалися підприємства паливно-енергетичного комплексу та зв'язку.
Криза, зіщулившись ринок цінних паперів до карликових розмірів, тимчасово призупинив процес залучення коштів на довгостроковій основі. Головним інструментом залучення капіталу стали короткострокові запозичення, здійснювані при розміщенні векселів, але в міру стабілізації економічного становища ця важлива функція фондового ринку буде відновлена в повному обсязі.
Використання цінних паперів як засобу залучення в економіку коштів зумовив відтік грошових ресурсів з кредитно-фінансової сфери на так званий "неорганізований ринок" позичкового капіталу. Термін "неорганізований ринок" носить досить умовний характер, фондовий ринок у Росії утворює досить організоване співтовариство, регульоване як державою, так і професійними об'єднаннями учасників ринку. Даний термін скоріше акцентує увагу на акумуляції та використання позичкового капіталу за межами сфери банківського кредитування. У Росії відбувається поступова децентралізація джерел позичкового капіталу і фондовий ринок грає в даному процесі важливу роль. Децентралізація позичкового капіталу або дезінтермедіаціі є загальносвітовою тенденцією, і те що вона стала реалізовуватися і в Росії є ще одним підтвердженням інтеграції економіки країни в глобальну фінансово-економічну систему. У міру розвитку фондового ринку намітилася тенденція його регіоналізації. На початковій стадії ця тенденція проявляла себе створенням фондових бірж і фондових відділів в самих різних регіонах країни - від Санкт-Петербурга до Владивостока. Потім став проявлятися інтерес вітчизняних, а на завершальній фазі підйому та іноземних інвесторів, до цінних паперів регіональних компаній. Найбільш популярні регіональні компанії змогли розмістити свої цінні папери на міжнародних фінансових ринках.
Найбільш великі професійні учасники ринку цінних паперів стали активно брати участь у торгах на фондовому ринку столиці, намітилася тенденція до об'єднання регіональних та столичних торгових майданчиків.
Отримала розвиток знижує ризики інвесторів інфраструктура ринку: були створені органи державного регулювання ринку цінних паперів, зросла роль об'єднанні професійних учасників ринку, депозитарно-реєстраційна мережу ринку ліквідувала колишню роздробленість регіональних ринків і стала більшою мірою враховувати інтереси інвесторів, намітилася тенденція її централізації і вдосконалення технічної бази, отримали розвиток системи електронних торгів, удосконалилося інформаційне обслуговування учасників ринку.
Важливу роль в економічному розвитку країни зіграли комунікативні функції фондового ринку. Векселі та казна...
