ростання цін на облігації починається перетік коштів у більш ризиковані сектора фондового ринку. Починається "Епоха акції". p> Зростання доходів залучає нових інвесторів, і зі часом надмірне нарощування грошових потоків призводить до переоцінки обертаються на фондовому ринку фінансових інструментів. Ринок приходить в нестійкий стан, і будь скільки-небудь значного удару по ринку ззовні провокує обвал цін. Спочатку починають падати в ціні найбільш ризиковані фінансові інструменти: акції та похідні цінні папери, потім настає черга облігації.
Циклічність розвитку фондового ринку тісно пов'язана з тенденцією посилення взаємозв'язків із зовнішнім середовищем, системністю фондового ринку. Однією з найбільш яскравих форм прояву системності є інтернаціоналізація фондового ринку: переваги іноземних інвесторів, величина надходить ззовні капіталу, його відтік з країни багато в чому визначають динаміку розвитку вітчизняного ринку. При цьому російський фондовий ринок починає розглядатися як невід'ємний елемент системи ринків, що розвиваються, позитивні новини з яких можуть викликати зростання цін, а негативні провокувати падіння котирувань. Посилилася інтеграція фондового ринку з економікою країни і макроекономічними показниками її розвитку: промисловий зростання сприяє зростанню котирувань, прискорення падіння національної валюти викликає відтік капіталу з фондового ринку, а стабілізація валютного курсу є причиною зростання котирувань. При цьому зв'язку прямого впливу економіки на фондовий ринок доповнилися та зворотними впливами фондового ринку на економічну ситуацію в країні. Так, наприклад, падіння курсу рубля 17 серпня 1998 передувало довгострокове зниження цін на фондовому ринку, яке посилило проблеми обслуговування державного боргу, що послужило однією з причин зниження валютного курсу. p> Посилення інтеграції з іншими сегментами народного господарства, ускладнення структури фондового ринку і масштабів його діяльності зумовили зростання ролі ринку цінних паперів при вирішенні економічних, соціальних і політичних проблем.
Історично економіка і політика завжди були тісно пов'язані в Росії, і початок реального функціонування фондового ринку було обумовлено причинами політичного характеру: в ході приватизації необхідно було створити клас власників, і найбільш типовою формою приватизації великих підприємств стало створення акціонерних товариств.
При цьому фондовий ринок сприяв вирішенню важливого соціального завдання: залучення до розподілу власності населення країни. Найпопулярніша в 1993 році цінний папір - ваучер, дозволила мільйонам жителів нашої країни здійснити свій вибір: або продати даний фінансовий інструмент і отримати гроші, або стати співвласником однієї з акціонерних компаній. Таким чином фондовий ринок забезпечив реалізацію однієї з найважливіших завдань приватизаційних планів держави.
Незрілість ринкових відношенні в країні, слабкість державного регулювання цінних паперів зумовили карикатурний характер даного процесу: ваучер міняли на пляшку горілки або вкладали в будівництво шахрайських фінансових схем, згодом розорили сотні тисяч громадян.
Незважаючи на всі витрати ваучерної приватизації у російських громадян з'явився новий об'єкт для інвестиції - цінні папери приватизованих підприємств. Цінні папери стали засобом накопичення, допомагає зберегти свої заощадження від інфляції і знецінення національної валюти. При цьому враховуючи значні ризики ринків, що розвиваються і циклічний характер їх розвитку, цінні папери російського фондового ринку як засіб накопичення мають достатньо певні тимчасові горизонти свого використання. Боргові зобов'язання, як правило, можуть служити для короткострокового накопичення. Вкладення в акції орієнтовані на довгостроковий характер інвестицій.
Кризові явища 98-99 рр.. змусили засумніватися в можливостях використання російських цінних паперів а якості засобу накопичення заощадженні. Фондовий ринок став сприйматися громадським свідомістю як явище суто спекулятивне, що провокує зубожіння широких мас населення. І при цьому було забуто, що сам ринок став заручником особливостей політичного та економічного розвитку країни: однобока сировинна спрямованість експорту, що накопичується роками бюджетний дефіцит, податковий прес, що видавлює з країни капітали - все це зробило вразливим російський фондовий ринок, який став однією з перших жертв економічної кризи.
Найважливішу роль фондовий ринок відіграє в реалізації права власності. І якщо на початковому етапі ця функція носила переважно розподільний характер, то в міру економічного розвитку країни фондовий ринок стає важливим джерелом доходів громадян і забезпечення їх участі в управлінні корпораціями.
Фондовий ринок починає стає інструментом подолання проблеми соціальної нерівності. Оскільки акції підприємстві стали доступні для будь-якого потенційного інвестора, корпорації стали громадськими, їх співвласником те...
