>
+
+ +
0
+ +
+ +
0
Ставка відсотка
+ +
+ +
0
-
-
0
Валютний курс
0
-
0
-
0
+
Валютні резерви
-
0
-
0
+
0
Ефективність грошово-кредитної політики у вирішальній мірі залежить від режиму валютного курсу. При фіксованому валютному курсі незалежно від ступеня мобільності капіталу Центральний банк практично позбавлений можливості проводити самостійну політику з регулювання величини грошової маси. Будь-які спроби змінити кількість грошей в обігу міняють рівень процентної ставки, що призводить до зміни потоків капіталу і порушення рівноваги платіжного балансу. Для відновлення зовнішньої рівноваги Центральний банк змушений впливати на величину грошової маси в зворотному напрямку. Якщо ж країна відмовляється від підтримки фіксованого валютного курсу, то грошово-кредитна політика стає ефективним засобом макроекономічного регулювання, причому її вплив на зміну загального обсягу доходу тим сильніше, чим вище ступінь мобільності капіталу. Це пов'язано з тим, що розширення грошової маси, окрім зниження ставки відсотка, породжує додатковий стимулюючий ефект у вигляді зниження курсу національної валюти.
Таблиця 2 - Результати макроекономічної політики при високій мобільності капіталу
Стимулююча бюджетно - податкова політика
Стимулююча грошово - кредитна політика
Протекціоністська зовнішньоторговельна політика
Фіксований валютний курс
Плаваючий валютний курс
Фіксований валютний курс
Плаваючий валютний курс
Фіксований валютний курс
Плаваючий валютний курс
Дохід
+ +
+
0
+ +
+ +
...
