нції на валютному ринку, продаючи іноземну валюту і скуповуючи національну. Грошова маса буде скорочуватися, що призведе до зменшення доходу, зростанню процентної ставки і, отже, поліпшенню стану платіжного балансу.
При плаваючому валютному курсі і високої немобільності капіталу грошова політика знову-таки є високоефективним засобом макроекономічної коригування. Вона посилюється більш істотним, ніж у попередньому випадку, падінням валютного курсу, що забезпечує додаток цілеспрямованого використання грошових інструментів автоматичним ефектом поліпшення торговельного балансу [2, с. 26]. p> У таблицях 1 і 2 суммировано вплив стимулюючої грошово-кредитної та бюджетно-податкової політики, а також протекціоністської зовнішньоторговельної політики на найважливіші макроекономічні параметри: рівноважні рівні доходу, процентної ставки, валютного курсу та валютні резерви країни. У таблицях використані такі умовні позначення: "+ +" - значне збільшення. "+" - Незначне збільшення, "-" - Зменшення, "О" - відсутність зміни. p> Головне, що випливає з проведеного аналізу, це те, що в умовах відкритої економіки результати макроекономічної політики в значній мірі залежать від режиму валютного курсу і ступеня міжнародної мобільності капіталу.
Бюджетно-податкова політика впливає на сукупний дохід і при фіксованому, і при плаваючому валютному курсі. Однак її ефективність сильно залежить від ступеня мобільності капіталу. При фіксованому валютному курсі ефективність бюджетно-податкової політики в міру зростання ступеня мобільності капіталу зростає, а при плаваючому валютному курсі, навпаки, убуває. Це пояснюється тим, що стимулююча бюджетно-податкова політика призводить до зростання ставки відсотка і, отже, до припливу капіталу. Масштаби цього припливу будуть тим більше, чим вище ступінь мобільності капіталу. Але якщо при режимі фіксованого валютного курсу активне сальдо платіжного балансу призводить через механізм валютних інтервенцій до збільшення грошової маси, що підсилює ефект від бюджетно-податкової політики, то при плаваючому валютному курсі результатом активного сальдо платіжного балансу стає подорожчання національної валюти і скорочення сукупного попиту [12, с. 3]. p> Таблиця 1 - Результати макроекономічної політики при низькій мобільності капіталу
Стимулююча бюджетно-податкова політика
Стимулююча грошово - кредитна політика
Протекціоністська зовнішньоторговельна політика
Фіксований валютний курс
Плаваючий валютний курс
Фіксований валютний курс
Плаваючий валютний курс
Фіксований валютний курс
Плаваючий валютний курс
Дохід
