передженням заявок клієнтів», тобто спочатку він повинен виконати отримане замовлення, а потім проводити операції у власних інтересах. Дана норма введена для того, щоб запобігти маніпулювання з цінами і створити рівні умови для всіх учасників фондового ринку. Спеціаліст, перебуваючи в торговому залі, володіє безперечними перевагами в порівнянні з клієнтами і може вчиняти дії, спрямовані на отримання прибутку від операцій на шкоду інтересам клієнтів. Тому згідно з біржовими правилами, якщо фахівцеві надійшов з?? каз на придбання акцій «за ринковою ціною», т. е. за найкращою ціною, то він не має права купувати ці акції за свій рахунок. Наприклад, є пропозиції на продаж акцій за цінами: 40 дол., 40 1/2 дол., 41 дол. Одночасно є ряд заявок на придбання акцій за цінами 39 дол., 38 3/4 дол., 38 1/4 дол. (на американських біржах ціна встановлюється в цілих доларах з простими дробами).
Найкраща ціна на продаж становить 40 дол, на покупку - 39 дол. Якщо надходить доручення на придбання акцій за ринковою ціною, то фахівець зобов'язаний задовольнити це замовлення за ціною 40 дол. за акцію, так як це краща ціна, по якій можна купити акції в даний момент. Навіть якщо фахівець прогнозує зростання цін на цей вид акцій, він не має права придбати акції для себе за найнижчою ціною, маючи замовлення на придбання за ринковою ціною. Пріоритет у виконанні заявки належить клієнту.
Якби не існувало правило, що забороняє працювати з випередженням заявок клієнтів, спеціаліст, отримавши велике замовлення на придбання акцій за ринковою ціною, спочатку сам би купив акції за ціною 40 дол. за штуку, з тим щоб згодом їх перепродати за вищою ціною і заробити прибуток. Тоді кращою ціною залишилася б ціна 40 1/2 дол., По якій і було б виконано доручення клієнта, так як формально в той момент часу це була найнижча ціна. У зв'язку з тим що в заявці не була вказана конкретна ціна, інвестор погодиться з ціною покупки 40 1/2 дол. Проте інтереси клієнта будуть ущемлені, оскільки реально була можливість виконати замовлення за ціною 40 дол. за акцію. Тому фондові біржі забороняють спеціалістам проведення таких операцій як з купівлі акцій, так і з їх продажу.
Особливу групу на біржі складають трейдери, які проводять операції тільки за свій рахунок. Виконанням заявок клієнтів вони не займаються. Трейдер здійснює чисто дилерські операції, купуючи і продаючи цінні папери від свого імені і за власні кошти. На відміну від фахівців, трейдери не виступають у ролі посередників і можуть здійснювати операції з будь-якими видами цінних паперів [2, с. 327-332].
торгівля фондовий подвійний аукціон
Висновок
Отже, у наданій вашій увазі роботі були розглянуті як механізм і принципи побудови діяльності фондової біржі, так і операційний механізм діяльності фондової біржі. І в результаті пророблених досліджень можна зробити наступні висновки.
Згідно з чинним російським законодавством фондова біржа - це учасник ринку цінних паперів.
Фондова біржа - це організована форма вторинного ринку цінних паперів. Це елітний ринок, на який допускаються тільки великі, добре зарекомендували себе компанії, що задовольняють досить жорстким вимогам, що пред'являються біржею.
Біржа організовує купівлю-продаж цінних паперів, т. е. «безпосередньо сприяє укладенню цивільно-правових угод з цінними паперами». Фондова біржа не може поєднувати діяльність з організації торгівлі цінними паперами з іншими видами професійної діяльності на ринку цінних паперів. Звідси її завдання та функції визначаються тим положенням, яке фондова біржа займає на ринку цінних паперів як її учасник.
Будучи організатором ринку цінних паперів, фондова біржа спочатку займається виключно створенням необхідних умов для ведення ефективної торгівлі, але в міру розвитку ринку її завданням стає не стільки організація торгівлі, скільки її обслуговування.
Фондова біржа, як і всяка інша, повинна забезпечувати постійний контроль над змістом своїх внутрішніх систем комунікацій, щоб гарантувати їх надійність і здійснювати нагляд за фінансовою дисципліною своїх членів-учасників торгів, щоб банкрутство одного члена (учасника) не спричинило за собою банкрутства іншого. Гарантія виконання угод, укладених на біржі, тісно пов'язане з такою проблемою, як захист грошей клієнта. [10, с. 1-5].
Слід зазначити, що фондова біржа відноситься до числа закритих бірж. Це означає, що торгувати на ній цінними паперами можуть тільки її члени.
Фондова біржа - це некомерційна організація, тому в її діяльності зацікавлені ті, хто професійно займається цінними паперами, тому в російському законодавстві визначається, що членами фондової біржі можуть бути будь-які професійні учасники ринку...
