и, зросла. Тому керівництву підприємства необхідно розглянути можливість нового залучення кредитів та опрацювати варіанти вкладення денежн?? х коштів в інвестиції, наприклад, це може бути будівництво складських терміналів або розширення бізнесу, відкриття філій і так далі. Власне, обгрунтування вигідності подібного інвестування представлено нижче.
Умови здійснення інвестиційної діяльності можуть бути різними. Найчастіше інвестор, наприклад, підприємство, має кілька інвестиційних можливостей - в цьому випадку виникає проблема вибору. Однак, процедура вибору інвестиційного рішення в даний час в ТОВ «АльфаТрансОйл» в даний час не здійснюється.
Перша проблема вибору полягає в тому, що прийняття одного проекту виключає можливість вибору іншого. В даному випадку проекти є альтернативними. Більш кращим є проект, вибраний за допомогою деякого критерію оцінки, наприклад, по максимуму чистої приведеної вартості (NPV) [30, c 67].
Друга ситуація виникає тоді, коли проекти не є альтернативними. У цьому випадку за допомогою критеріїв кількісної оцінки проекти ранжуються за ступенем їх перевагу. Завдання вирішується в наступній послідовності: 1. вибирається критерій оцінки; 2. розраховується його значення для кожного проекту; 3. вибирається проект з максимальним (мінімальним) значенням критерію або значенням, що задовольняє заданому в фірмі прикордонному його значенню; небудь проекти ранжуються за зростанням (спаданням) значень критерію.
Довгостроковий характер реалізації інвестиційних проектів підвищує вимоги до якості інвестиційних рішень, оскільки в такому випадку мова йде про довгострокове зв'язуванні капіталу, який не може бути переорієнтований на інші цілі в короткий термін без втрат для інвестора. Наприклад, керівництво ТОВ «АльфаТрансОйл» приймає рішення про будівництво додаткового оптового складу в Нижньогородській області для реалізації продукції, тобто, передбачається відкриття філії. В результаті проведених попередніх досліджень для розробки бізнес - плану були отримані наступні дані про майбутні витратах (таблиця 14).
Таблиця 14. Дані про майбутні витратах
№ п/пВіди работКапітальние вкладення, в руб.1 2 3 4 5 6Проектние роботи; Будівництво корпусу; Видатки на придбання обладнання; Будівельно-монтажні роботи; Шеф - монтаж, пуско-налагоджувальні роботи; Придбання нетехнологічних транспортних засобів. Разом: 50 000 8 564 200 35388197 4365649 2877986 1750000 52996 0327 Пускові расходи959 4698 9Оплата витрат на транспортування ПДВ Разом 3 367980673596 4041 57610Дополнітельние расходи4 823 465Ітого: 61861073
Таким чином, початкові інвестиції повинні скласти близько 62 млн. руб.
Зробимо оцінку вигідності даного інвестиційного проекту. Передбачається, що при введенні в дію нового складського приміщення організація ТОВ «АльфаТрансОйл» зможе збільшити обсяги продажів, виручка тільки з даного складу складе як мінімум 30 000 тис. Руб. у перший рік і потім щорічно зростатиме в середньому на 5%.
У середньому окупність проекту дорівнює 7 рокам. Будівництво може бути закінчено протягом року.
Визначимо суму дисконтованого грошового потоку протягом 7 років, при цьому приймемо розрахунковий відсоток за користування кредитом рівним 26% і той факт, що доходи можуть бути тільки з другого року:
Дохід=30000/(1 + 0,26) 2 + 30506/(1 + 0,26) 3 + 32 031/(1 + 0,26) 4 + 33633/( 1 + 0,26) 5 + 35 315/(1 + 0,26) 6 + 37 081/(1 + 0,26) 7 + 38 935/(1 + 0,26) 8=29 053/1,588 + 30 506/2,000 + 32 031/2,520 + 33633/3,176 + 35315/4,002 + 37081/5,042 + 38935/6,353=18 295,3 + 15253 + 12711 + 10 589,7 + 8 824,3 + 7 354,4 + 6 128,6=79 156,3 тис. руб.
Таким чином, дисконтований дохід за сім становитиме 79 156,3 тис. руб. При цьому дисконтований витрата буде дорівнює:
000/(1 + 0,26)=62000/1,26=49 206,3 тис. руб.
Проект прибутковий, так як приведений дохід значно вище наведених витрат. Розрахуємо індекс рентабельності інвестицій RI.
Показник прибутковості:
RI=PV доходів/PV інвестицій;
PV інвестицій=49 206,3 руб .; PV доходів=79 156,3 руб.;
RI=79156/49 206,3=1,61.
Рентабельність інвестицій більше одиниці, що підтверджує вигідність проекту. Однак, треба більш точно визначити період окупності витрат на будівництво нового складу. Для цього досить підсумувати отримані по роках величини дисконтованого доходу до того значення, коли воно виявиться рівним дисконтованим витратам. Таким чином, фактично період окупності проекту дорівнює 3,5 рокам.
Особливою проблемою також є різний підхід до...
