кт приймається, якщо він окупить себе за економічно виправданий термін своєї реалізації. Він не бере до уваги грошові потоки після того, як інвестиційний проект окупиться. Однак цей недолік легко усунути, якщо розрахунки дисконтованого грошового доходу продовжити до кінця періоду використання інвестиційного проекту. Метод дисконтованого строку окупності базується на методі терміну окупності інвестицій, що широко використовується на практиці за кордоном, у тому числі в малому бізнесі. 4.Оценка ефективності інвестиційного проекту за методом рентабельності. Рентабельність - індекс прибутковості - PI (Profitability Index) Являє ставлення наведених грошових доходів до інвестиційних витрат. Можливе й інше визначення: рентабельність (індекс прибутковості) - відношення наведених грошових доходів до наведених на початок реалізації інвестиційного проекту інвестиційним витратам. Останнє визначення застосовне до ситуацій, коли капітальні вкладення в інвестиційний проект здійснюються протягом ряду лет.Із змісту показника рентабельності (індексу прибутковості) можна отримати бо ? льшую інформацію в порівнянні з показником чистої приведеної вартості. Насамперед різниця між діленим і дільником показує величину чистої приведеної вартості і дає кількісну характеристику інвестиційного проекту. У зв'язку з цим сам індекс прибутковості дозволяє дати якісну характеристику ефективності інвестиційного проекту При застосуванні дисконтованих оцінок для економічної характеристики інвестиційних проектів, полягає в різноскерованості висновків про доцільність реалізації цих проектів при використанні різних методів розрахунку. Проте зазначені методи за рахунок більш точних характеристик дають чітке уявлення про прийнятність прийняття важливих управлінських рішень для реалізації майбутнього інвестиційного проекту. 5. Метод оцінки ефективності інвестицій виходячи з термінів їх окупності (термін окупності інвестицій) Терміном окупності інвестицій називається період часу, необхідний для повернення вкладеної грошової суми (без дисконтування). Інакше можна сказати, що термін окупності інвестицій представляє собою період часу, за який доходи покривають одноразові витрати на реалізацію інвестиційних проектів. Після визначення даного показника проводиться його порівняння з тим часом, який керівництво фірми встановлює як економічно виправдане. Визначення критерію доцільності реалізації інвестиційного проекту полягає в тому, що тривалість терміну окупності даного проекту виявляється менше економічно виправданого строку його окупності. Простота застосування; використання встановленого економічно виправданого терміну реалізації інвестиційного проекту; а також відсутність необхідності використання методу дисконтування, що дозволяє пов'язати грошові потоки з даними бухгалтерського обліку. Крім того, важливою перевагою методу окупності інвестицій є те, що він служить приблизною мірою ризику, коли невизначеною може бути тільки тривалість існування проекту. Оцінка ефективності, проведена даним методом, свідчить про те, що вкладені інвестиційні ресурси принесуть більш швидкий прибуток внаслідок короткого терміну окупності. По-перше, він не враховує доходів фірми, одержуваних після завершення економічно виправданого терміну окупності. У зв'язку з цим не враховуються інші можливі варіанти, розраховані на більш тривалий термін окупності і вимагають великих інвестиційних витрат. По-друге, при використанні методу окупності не враховується тимчасової аспект вартості грошей, при якому доходи і витрати, пов'язані з використанням інвестиційного проекту, приводяться до порівнянності за допомогою коефіцієнтів дисконтування. По-третє, головним недоліком зазначеного методу є суб'єктивність підходу керівників інвестиційного проекту у визначенні економічно виправданого періоду окупності інвестіцій.В зв'язку з цим керівники фірм, які приймають рішення щодо реалізації інвестиційних проектів, повинні враховувати як економічно виправданий термін окупності інвестицій, так і загальний час корисного використання інвестиційного проекту. Облік цього чинника дозволяє підвищити привабливість інвестицій. Отже, керівництво фірми повинно мати вичерпну інформацію про загальну тривалість функціонування аналогічних інвестиційних проектів. Метод оцінки інвестицій за нормою прибутку на капітал. Другим методом оцінки ефективності інвестицій без дисконтування є метод використання розрахункової норми прибутку, відомий під назвою «прибуток на капітал». Сутність цього методу полягає у визначенні співвідношення між доходом від реал...
