рівнюється показник IRR, розрахований для конкретного проекту, при цьому зв'язок між ними такий. p> Якщо: IRR> CC. то проект варто прийняти;
IRR
IRR = CC, то проект ні прибутковий, ні збитковий. h2> Метод періоду окупності.
Цей метод - один з найпростіших і широко розповсюджений у світовій обліково-аналітичної практиці, передбачає тимчасової упорядкованості грошових надходжень. Алгоритм розрахунку терміну окупності (PP) залежить від рівномірності розподілу прогнозованих доходів від інвестиції. Якщо доход розподілений по роках рівномірно, то термін окупності розраховується розподілом одноразових витрат на величину річного доходу, обумовленого ними. При отриманні дробового числа воно округлюється в бік збільшення до найближчого цілого. Якщо прибуток розподілена нерівномірно, то термін окупності розраховується прямим підрахунком числа років, протягом яких інвестиція буде погашена кумулятивним доходом. Загальна формула розрахунку показника PP має вигляд:
PP = n, при якому.
Деякі фахівці при розрахунку показника PP усе ж рекомендують враховувати часовий аспект. У цьому випадку в розрахунок приймаються грошові потоки, дисконтовані по показником "ціна" авансованого капіталу. Очевидно, що термін окупності збільшується.
Показник терміну окупності інвестиції дуже простий у розрахунках, разом з тим він має ряд недоліків, які необхідно враховувати в аналізі.
Метод індексу прибутковості
Цей метод є, по суті, наслідком методу чистої теперішньої вартості. Індекс рентабельності (PI) розраховується за формулою
.
Очевидно, що якщо: Р1> 1, то проект варто прийняти;
Р1 <1, то проект варто відкинути;
Р1 = 1, то проект ні прибутковий, ні збитковий. br/>
На відміну від чистого приведеного ефекту індекс рентабельності є відносним показником. Завдяки цьому він дуже зручний при виборі одного проекту з ряду альтернативних, що мають приблизно однакові значення NPV. або при комплектуванні портфеля інвестицій з максимальним сумарним значенням NPV.
Метод розрахунку коефіцієнта ефективності інвестиції.
Цей метод має дві характерні риси: по-перше, він не припускає дисконтування показників доходу, по-друге, дохід характеризується показником чистого прибутку PN (балансовий прибуток за мінусом відрахувань у бюджет). Алгоритм розрахунку винятково простий, що і зумовлює широке використання цього показника на практиці: коефіцієнт ефективності інвестиції (ARR) розраховується розподілом середньорічного прибутку PN на середню величину інвестиції (коефіцієнт береться у відсотках). Середня величина інвестиції знаходиться розподілом вихідної суми капітальних вкладень на два, якщо передбачається, що після закінчення терміну реалізації аналізованого проекту всі капітальні витрати будуть списані; якщо допускається наявність залишкової або ліквідаційної вартості (RV), то її оцінка повинна бути виключена.
.
Даний показник порівнюється з коефіцієнтом рентабельності авансованого капіталу, розраховується розподілом загального чистого прибутку підприємства на загальну суму коштів, авансованих в його діяльність (підсумок середнього балансу-нетто).
Метод, заснований на коефіцієнті ефективності інвестиції, також має ряд істотних недоліків, обумовлених в основному тим, що він не враховує тимчасової складової грошових потоків. Зокрема, метод не робить розходження між проектами з однаковою сумою середньорічного прибутку, але варьирующей сумою прибутку по рокам, а також між проектами, що мають однакову середньорічну прибуток, але генерується протягом різної кількості років і т.п.
3.2. Облік чинника інфляції у вітчизняній практиці при оцінці ефективності інвестиційного проекту.
Одним з найважливіших факторів зовнішнього середовища, що впливають на ефективність проекту, є інфляція, яка в результаті формування в Україні ринкових механізмів господарювання стала безпосередньому атрибутом нашої економіки.
Згідно Методичних рекомендацій, процес інфляції трактується як підвищення загального (Середнього) рівня цін в економіці або на даний вид ресурсу, продукції, послуг, праці, при цьому найважливішою характеристикою служить темп інфляції, під яким розуміється зміна загального рівня цін, виражене у відсотках.
Зазвичай виділяють такі основні показники інфляції:
1. Дефлятор валового національного продукту (ВНП), що позначається як DEF (t) і дорівнює відношенню номінального ВНП до реального ВНП, де номінальний ВНП вимірюється в поточних цінах даного року t, а реальний - у постійних цінах (Цінах базисного року). p> 2. Індекс споживчих цін (ІСЦ), що розраховується як відношення вартості споживчого кошика в даному році до вартості споживчого кошика в базовому році.
3. Індекс оптових цін або темп інфляції року t, рівний вимірюваному у відсотках приватному від розподілу різниці між дефлятора даного і по...
