нансових інвестицій за рахунок зростання курсової вартості раніше випущених цінних паперів. Особливо наочно процес зростання фіктивного капіталу може бути проілюстрований процесом випуску так званих похідних цінних паперів, які самі по собі не передбачають реальних інвестицій, а дають право на покупку нових випусків або раніше випущених цінних паперів. У цьому випадку фінансові інвестиції не супроводжуються зростанням дійсного капіталу товариства.
Однак питання не є таким простим, як видається на перший погляд. Справа в тому, що зростання курсу акцій відбувається не саме по собі, а, тому, що збільшується ефективність використання реального капіталу. Зростання курсової вартості акцій підприємства відображає той факт, що ринок дає більш високу оцінку даному підприємству.
Таким чином, можна стверджувати, що, не будучи реальним багатством, фіктивний капітал дає ринкову оцінку реального капіталу суспільства в кожен даний момент часу. Уявіть собі, що є два підприємства з абсолютно однаковими реальними активами. Однак одне підприємство краще використовує ці активи і працює більш ефективно. Ясно, що курсова вартість акцій такого підприємства буде вищою в порівнянні з іншим підприємством. Тому фіктивний капітал збільшується не сам по собі, а відображає стан реального капіталу. Величина фіктивного капіталу - це не що інше, як ринкова вартість того реального капіталу, титулом якого є фіктивний капітал.
Отже, навряд чи можна погодитися з тим, що В«фіктивний капітал не виконує ніякої функції в процесі капіталістичного відтворення В». Насправді цінні паперу (фіктивний капітал) відіграють важливу роль у процесі відтворення на шляху перетворення заощаджень в інвестиції. Фіктивний капітал (цінні папери) приносить його власникам дохід. Прагнення до отримання цього доходу спонукає власників заощаджень інвестувати кошти в цінні папери. Зібрані емітентами кошти використовуються на створення та придбання реальних активів, результатом чого є збільшення обсягу виробництва.
Рух фінансових інвестицій зовні нагадує рух позичкового капіталу. Як показав К. Маркс, в процесі руху позичкового капіталу одна, і та ж сума капіталу виступає в якості капіталу-власності і капіталу-функції, а дохід функціонуючого капіталіста розпадається на дві частини - позичковий відсоток і підприємницький дохід. В умовах слабкого розвитку акціонерних товариств вільні капітали надходили у виробництво в основному у формі позичкового капіталу. Реальні інвестиції у виробництво здійснювалися функціонуючими капіталістами за рахунок власного і позикового капіталу.
З розвитком акціонерної форми підприємств характер інвестиційного процесу істотно змінюється. Зрозуміло, і в цьому випадку діючі акціонерні товариства можуть здійснювати реальні інвестиції за рахунок власних коштів (нерозподіленого прибутку) або банківських кредитів, не вдаючись до фінансових інвестицій. Чи не супроводжується фінансовими інвестиціями і процес створення індивідуальних...
