зовнішніх умов розвитку.
Шкода тільки, для Білорусі все це чомусь стало важливим лише сьогодні, а не років 10 тому. Тепер же держава має намір здійснювати регулюючу функцію в цілях упорядкування функціонування ринку цінних паперів, дотримання встановлених правил його учасниками, підтримки довіри до цього ринку та забезпечення його динамічного розвитку.
У Програмі визнається низька ліквідність ринку корпоративних цінних паперів. Причинами, що перешкоджають розвитку ринку акцій, є:
- обмеження на відчуження акцій, придбаних громадянами РБ у держави за грошові кошти на пільгових умовах;
- високий питому вагу (72,5 відсотків) АТ з часткою держвласності;
- особливе право (В«золотої акціїВ») держави на участь в управлінні госптовариствами (Вводилося в 23 АТ);
- ставка оподаткування доходів юридичних осіб за операціями з цінними паперами, рівна 40 відсоткам. p> Таким чином, на практиці акції не виконують своєї основної функції по залученню додаткових грошових ресурсів.
Для активізації ринку акцій необхідне вдосконалення нормативної правової бази за наступними напрямками:
- оптимізація частки держави в акціонерному капіталі;
- зняття обмежень на відчуження акцій;
- скасування переважного права держави на придбання часток (акцій) у статутних фондах приватизованих підприємств, що користуються різними формами держпідтримки;
- звільнення доходів АТ, отриманих при розміщенні ними акцій за ціною вище номінальної вартості, від сплати податків і зборів;
- поетапне вдосконалення системи оподаткування доходів від операцій а акціями та облігаціями.
Для розвитку ринку облігацій юридичних осіб необхідно:
- змінити порядок оподаткування доходів, отриманих від операцій з облігаціями;
- визначити єдиний порядок віднесення витрат емітента при виплаті доходів за облігаціями та позичальника при сплаті відсотків за кредитами;
- активізувати роботу з потенційними емітентами та інвесторами допомогою підготовки правового акта ненормативного характеру щодо застосування інструментів фондового ринку в залученні інвестицій.
Однією з пріоритетних завдань Програми названий вихід на закордонні фондові ринки шляхом випуску єврооблігацій і депозитарних розписок на акції. Проте основним вимогою допуску емітента до іноземних інвестиційних ресурсів є наявність вільному обороті не менше 25 відсотків акцій даного емітента. Прока ж 60 відсотків випущених акцій (у вартісному вираженні) знаходиться в держвласності, виконати цю вимогу не вдається.
У результаті здійснення заходів з реалізації Програми очікується активізація процесу залучення ресурсів, що виразиться:
- у збільшенні обсягу випуску облігацій юридичних осіб у 2008 - 2009 р. на 100 відсотків з наступним щорічним збільшенням на 20 відсотків;
- у отриманні кредитних рейтингів емітентів;
- у збільшенні до 2010 року частки акцій провідних організац...
