іржі).
Разом з тим, існують перехідні форми, так звані "Прібіржевие" ринки, які розмивають чітку межу між біржовими і позабіржовими ринками. Це "другі", "треті", "Паралельні" ринки, створювані фондовими біржами і перебувають під їх регулюючим впливом. Як правило, подібні ринки мають більш низькі вимоги до якості цінних паперів, містять у собі акції малих і середніх компаній, підтримуючи при цьому регулярність торгівлі, котирування і єдність правил. Виникнення цих ринків було обумовлене прагненням фондових бірж розширити свій ринок, а також бажанням створити упорядкований, регульований ринок цінних паперів для фінансування невеликих і середніх компаній, що є носіями найбільш сучасних технологій.
З іншого боку, з чисто позабіржового обороту виникають організовані системи торгівлі цінними паперами, що мають комп'ютерну основу і аналоги територіально розподіленої електронної біржі. Прикладом можуть бути позабіржові системи Національної асоціації інвестиційних дилерів (США): NASDAQ - Система автоматичного котирування Національної асоціації інвестиційних дилерів, NMS - Цінні папери національного ринку, а також Канадська система позабіржової торгівлі (COATC), Система автоматичного котирування і дилінгу при Сінгапурської фондової біржі (SESDAQ) та інші.
Залежно від застосовуваних технологій торгівлі можна виділити такі ринки: стихійний, дилерський і аукціонний.
1. Стихійний ринок. Правила укладання угод, вимоги до цінних паперів та учасникам не встановлені, торгівля здійснюється довільно, у приватному контакті продавця і покупця.
2. Аукціонні ринки. Це ринки, які характеризуються публічними голосними торгами з відкритим змаганням покупців і продавців у призначенні цінових і інших умов угод з цінних паперів, за наявності механізму зіставлення заявок на купівлю та продаж і встановлення задовольняють один другу заявок, які можуть служити підставою для укладання угод. Аукціонні ринки поділяються на: простий аукціонний ринок, голландський аукціон і подвійні аукціонні ринки.
В· Простий аукціонний ринок - ринок, на якому змагаються тільки покупці, пряма конкуренція продавців відсутня.
Перед початком торгів, на підставі заявок на купівлю та продаж, складається зведений котирувальний лист. Аукціон відбувається шляхом публічного послідовного оголошення списку пропозицій, по кожному з яких проводиться гласне змагання покупців шляхом призначення нових цін. Простий аукціон лежить в основі діяльності більшості російських бірж і фондових відділів товарних бірж, і часто використовується для організації позабіржових аукціонів цінних паперів, що проводяться російськими інвестиційними інститутами. Дана технологія підходить для розвивається і неліквідного ринку цінних паперів, яким є російський ринок.
В· При голландському аукціоні відбувається попереднє накопичення заявок покупців, які заочно розглядаються емітентом або посередником, працюють у його інтересах. Встановлюється єдина ціна, я...
