. З урахуванням оцінки грошової бази, що відповідає цільовим орієнтиру з інфляції, це зажадає зниження ЧВА на 0,79 трлн дол. рублів. У структурі ЧВА чистий кредит розширеному уряду знизиться на 2,1 трлн дол. рублів, а чистий кредит банкам зросте на 0,63 трлн дол. рублів.
У 2010 році за даним сценарієм передбачаються збільшення ЧМР на 1,5 трлн. рублів і зниження ЧВА на 0,55 трлн дол. рублів. В умовах зниження чистого кредиту розширеному уряду на 1,6 трлн дол. рублів Банку Росії буде потрібно забезпечити збільшення чистого кредиту банкам на 1,6 трлн дол. рублів. У 2011 році третій варіант програми передбачає зростання ЧМР на 0,43 млрд. рублів, що є недостатнім для забезпечення запланованих темпів приросту грошової бази і вимагає збільшення ЧВА на 0,52 трлн дол. рублів. Чистий кредит банкам в цій ситуації зросте на 3,23 трлн дол. рублів.
Відповідно до четвертого варіанту грошової програми приріст ЧМР може скласти в 2009 році майже 3 трлн. рублів, в 2010 році - 4,25 трлн дол. рублів, в 2011 році - 2,74 млрд. рублів. Виходячи з оцінки грошової бази при цьому буде потрібно зниження ЧВА на 1,8; 2,9 і 1,4 трлн. Рублів відповідно. Чистий кредит розширеному уряду в цьому варіанті знижується в 2009 році на 2,7 трлн. рублів, а в 2010 і 2011 роках - на 2,8 трлн. рублів. При цьому в 2009 році виникає необхідність забезпечити збільшення чистого кредиту банкам на 0,15 трлн дол. рублів, в 2010 році - на 0,19 трлн дол. рублів, а в 2011 році - на 2,2 трлн. рублів.
Параметри грошової програми не є жорстко заданими і можуть бути уточнені відповідно до що складається макроекономічною ситуацією, зміною впливу на стан грошово-кредитної сфери ключових внутрішніх і зовнішніх факторів. З метою адекватного реагування на зміну стану грошово-кредитної сфери та врахування можливих ризиків при реалізації грошово-кредитної політики Банк Росії застосовуватиме весь спектр інструментів, наявних у його розпорядженні. Банк Росії враховує досвід 2008 року, що показав, що в умовах світової фінансової кризи перехід до формування грошової пропозиції переважно за рахунок ЧВА (у тому числі збільшення валового кредиту банкам) може піти більш швидкими темпами, ніж передбачається в представлених варіантах грошової програми, і готовий у взаємодії з Урядом Російської Федерації вжити необхідних заходів для підтримки фінансової стабільності.
В
2.3 Інструменти грошово-кредитної політики і їх використання в 2009-2011 роках
Використання інструментів грошово-кредитної політики в 2009-2011 роках буде багато в чому визначатися потребами банківського сектора, які, у свою чергу, будуть залежати від кон'юнктури світових фінансових і товарних ринків, динаміки потоків капіталу, стану бюджетної сфери та активізації факторів внутрішнього попиту.
З метою підвищення ефективності грошово-кредитної політики Банк Росії в 2009-2011 роках продовжить роботу з розвитку інструментів регулювання ліквідності, які в залежно від с...
