ору інструментів істотно підвищить повноту російського ринку, забезпечить його наближення до ефективного стану, стабільність ринку в цілому [19, с. 22]. p align="justify"> Самі загальні вимоги до фондових бірж, організуючим торгівлю фондовими деривативами, містяться в Законі В«Про ринок цінних паперівВ». Але найбільш істотні положення, в тому числі і понятійний апарат, присутні в Податковому кодексі РФ. Однак і ті й інші положення потребують змін і доповнень, наприклад, у частині оподаткування доходів фізичних осіб за операціями з деривативами на базові активи, відмінні від цінних паперів. p align="justify"> У частині валютних, процентних та товарних деривативів такі нормативно-правові акти відсутні, і дані інструменти опиняються фактично поза полем законодавчого регулювання. Це певною мірою обмежує подальший розвиток термінового ринку. p align="justify"> На ММВБ найбільше поширення на даний момент отримали ф'ючерси на долар США. Це найстаріший і найбільш знайомий усім учасникам ринку інструмент. А от після запуску в серпні 2005 р. в РТС ф'ючерсу на однойменний індекс, торгівля даним контрактом розвивалася досить високими темпами, і до літа позаминулого року ф'ючерс на індекс РТС став періодично тіснити ф'ючерс на долар з умовного п'єдесталу самого торгуемого інструменту. На даний момент статистика говорить про те, що 98% обороту в секції термінового ринку на ММВБ складають ф'ючерси на валюту, а от якщо брати сумарний показник по ринках, 70% від сукупного обороту в РТС і ММВБ складають контракти на фондові цінності (найпопулярніший - контракт на індекс РТС), і лише 29% обороту припадає на валютні контракти. Цифри говорять самі за себе. Очевидно, що в країні з розвиненим фондовим ринком похідні на фондовий індекс повинні займати одну з провідних позицій за оборотами. Слабо розвинені інструменти хеджування процентного ризику - ф'ючерси на короткострокові та довгострокові процентні ставки. У міру розвитку російської економіки в цілому очікується, що інтерес до інструментів хеджування процентного ризику, як короткого, так і довгого, буде істотно зростати, що в свою чергу призведе до значного зростання ринку деривативів. p align="justify"> Слід відзначити і величезний потенціал опціонного ринку: у той час як розвинені західні ринки характеризуються значними обсягами торгів опціонами, на російському ринку торгівля цими інструментами стала помітно активної тільки в останні 1-2 роки [21, с. 27]. p align="justify"> Розвинений ринок похідних не може існувати без розвиненого ринку базового активу. Сьогодні практично всі сегменти базового активу фінансового ринку зосереджені на ММВБ: це більше 95% біржового ринку акцій, повністю біржовий ринок валюти і біржовий ринок державних паперів - а також майже 100% ринку корпоративних облігацій. Відповідно, формування ліквідності на ринках базового активу ММВБ створює передумови і для розвитку якісного термінового ринку. p align="justify"> Існує обгрунтована необхідніст...
