.25-179.88-173.05-119.99-60.220.3154.35102.60145.68184.15218.49272.52 Величина чистого приведеного доходу (NPV) визначається шляхом множення чистого грошового потоку (рядок В) на коефіцієнт приведення at (рядок Г).
Коефіцієнт приведення майбутніх грошових потоків до моменту проектування або коефіцієнт дисконтування at розраховується з точністю до третього знака за виразом:
a t=1 / (1 + r) t,
де, r - ставка дисконтування (11%);
t - порядковий номер року, притоки і відтоки якого приводяться до початкового року.
.5 Оцінка економічної ефективності інвестицій
Ефективність інвестицій оцінюється за допомогою системи показників. У міжнародній практиці обгрунтування проектів прийнято дві групи методів оцінки ефективності інвестицій: прості (статичні) методи і методи, засновані на дисконтуванні (динамічні).
У першій групі найчастіше використовуються два показники:
проста рентабельність інвестицій (проста норма прибутку);
термін окупності інвестицій (простий).
Проста рентабельність інвестицій (R пр) розраховується за виразом:
,
де - сума валової (або чистої) прибутку за весь термін реалізації проекту (табл.3.5);
- загальна сума інвестицій (або акціонерного капіталу), (табл.3.2); tн - рік початку фінансування проекту;
tk - рік ліквідації об'єкта;
n - термін реалізації проекту в роках.
Порівнюючи розрахункову величину простий рентабельності інвестицій з процентною ставкою Центробанку (<10%) можна зробити попередній висновок про доцільність інвестицій у даний проект.
Термін окупності інвестицій (Т +0) укрупнено розраховується як величина зворотна рентабельності за виразом:
У другій групі методів оцінки ефективності інвестицій фігурують такі показники:
чистий приведений дохід (чистий дисконтований дохід);
рентабельність з урахуванням фактора часу;
термін окупності з урахуванням фактору часу (період повернення інвестицій);
максимальний грошовий відтік;
точка беззбитковості;
внутрішній коефіцієнт ефективності.
Чистий приведений дохід (Netto Present Value, NPV) характеризує загальний абсолютний результат інвестиційної діяльності, так званий інтегральний економічний ефект, що розраховується за виразом:
,
Де O t - відтік коштів в t - му році реалізації проекту;
P t - приплив коштів в t - му році реалізації проекту;
at - коефіцієнт приведення (дисконтування).
Величина чистого приведеного доходу позитивна, інвестиції вважаються економічно доцільними.
Рентабельність з урахуванням фактору часу (R д) є поряд з NPV критерієм ефективності проекту і розраховується за виразом:
Rд =.
Проект ефективний, так як R д> 1.
Таблиця - Дисконтування грошових потоків, млн. руб.
Грошові потокіГоди інвестиційного периодаИтого1234567891011121.Приток наличности433.6487.8542.0542.0542.0542.0542.0542...
