и джерел фінансування господарства та бюджету за рахунок випуску цінних паперів;
необхідність подолання роздробленості і перетину функцій багатьох державних органів, що регулюють ринок цінних паперів;
прискорене, випереджувальний створення жорсткої регулятивної інфраструктури ринку та її правової бази;
створення системи звітності та публікації макро - і мікроекономічної інформації про стан ринку цінних паперів;
гармонізація російських і міжнародних стандартів, використовуваних на ринку цінних паперів;
створення активно діючої системи нагляду за небанківськими інвестиційними інститутами;
державна підтримка освіти в області ринку цінних паперів;
пріоритетне виділення державних фінансових і матеріальних ресурсів для "запуску" ринку цінних паперів;
перелом психології операторів, діючих на ринку, спрямованої на обхід, пряме порушення державних встановлень і на повне неприйняття ролі держави як гаранта бізнесу і дрібних інвесторів;
термінове створення державної або напівдержавній системи захисту інвесторів та цінні папери від втрат, пов'язаних з банкрутством інвестиційних інститутів;
реалізація принципу відкритості інформації через розширення обсягу публікацій про діяльність емітентів цінних паперів, введення визнаної рейтингової оцінки компаній-емітентів, розвиток мережі спеціалізованих видань (Характеризують окремі галузі як об'єкти інвестицій), створення загальноприйнятої системи показників для оцінки ринку цінних паперів тощо
Світова фінансова криза ініціював внесення певних поправок в російське законодавство про цінні папери.
З 3 листопада, після опублікування в "Російській газеті ", набули чинності поправки до Кримінального та Кримінально-процесуального кодекси, що вводять за маніпулювання на ринку цінних паперів покарання у вигляді позбавлення волі. Згідно з новою статтею КК "Маніпулювання цінами на ринку цінних паперів ", таке діяння, якщо воно заподіяло великий збиток громадянам, організаціям або державі або було пов'язане з витяганням доходу на великому розмірі (понад 1 млн руб.), може бути покарано не тільки штрафами, але й позбавленням волі на строк від двох до шести років, а те ж діяння, вчинене з використанням ЗМІ (включаючи інтернет), карається тільки позбавленням волі - на строк від п'яти до семи років. У загальному вигляді ознаки маніпулювання описуються в законі "Про ринок цінних паперів". Однак, спираючись тільки на досить загальні формулювання цього закону, виявити і довести факт маніпулювання дуже складно, говорять учасники фондового ринку. Більш точні ознаки угоди з маніпулюванням тільки розробляються ФСФР. Досі ФСФР вдалося довести тільки два випадки маніпулювання. У листопаді 2007 року обвинувачення в маніпулюванні цінами на акції енергетичної компанії РІТЕК були пред'явлені кіпрської компанії "Palmaris Holding Limited". "Palmaris Holding" виступала покупцем і продавцем акцій одночасно, за рахунок чого котирування РІТЕК злетіли більш ніж на 30%. Незважаючи на те, що ФСФР визнала факт маніпулювання, покарання не послідувало. Торік ФСФР встановила, що чотири топ-менеджера ВАТ "Річброкерсервіс" неодноразово маніпулювали ціною звичайних акцій ВАТ шляхом здійснення угод з ними. ФСФР позбавила компанію всіх ліцензій учасника ринку цінних паперів.
Подолання негативних тенденцій у сфері конкурентоспроможності РФР передбачає прийняття комплексних заходів, спрямованих на поліпшення інвестиційного клімату в країні, більшість з яких - лібералізація економіки, забезпечення гарантій прав добросовісних набувачів акцій і дотримання договірних зобов'язань, створення незалежної судової системи, ефективне правозастосування носять довгостроковий характер.
III. Перспективи розвитку ринку цінних паперів
Потенційні позитивні тенденції на російському ринку в найближчі місяці можуть бути пов'язані не з якими внутрішніми факторами, а з подальшим зростанням світових цін на енергоносії. Однак у довгостроковій перспективі дії монетарної влади щодо стимуляції економічного зростання загрожують різким посиленням інфляційного тиску. Таким чином, інвестори вже зараз орієнтуються на антиінфляційні інструменти, вибір яких невеликий: акції та інструменти товарних ринків. Приплив грошей на сировинний ринок або безпосередньо в акції позитивно впливає на російський фондовий ринок. Серед країн БРІК російський ринок виділяється найбільшою сировинною орієнтацією (72% Індексу РТС пов'язане із сировинним виробництвом), отже, і найбільш привабливий з точки зору хеджування глобальних інфляційних ризиків.
Одна з головних проблем, що стоять сьогодні перед ризик-менеджерами, пов'язана з відповіддю на питання, як довго триватиме поточний фінансова криза. Про справді швидкому відновленні фондового ринку, а значить, і про позитивну економічну середовищі мріяти, на жаль, поки не доводиться. Сучасна історія фінансових криз знає занадто мало ката...
