озвитку та ефективному функціонуванні як економіки в цілому, так і окремих суб'єктів господарювання (малюнок 2).
З наведеної схеми видно, що вкладення інвестицій є найважливішою умовою рішення практично всіх стратегічних і значної частини поточних завдань розвитку підприємства і забезпечення його ефективної діяльності в умовах ринку. При цьому практична реалізація інвестиційних проектів на мікрорівні забезпечується інвестиційною діяльністю підприємства, яка є одним із самостійних видів його господарської діяльності і найважливішою формою досягнення його економічних інтересів. br/>В
Малюнок 2. Роль інвестицій у забезпеченні ефективного функціонування підприємства. br/>
В основі процесу прийняття управлінських рішень інвестиційного характеру лежать оцінка і порівняння обсягу передбачуваних інвестицій і майбутніх грошових надходжень. Оскільки порівнювані показники належать до різних моментів часу, ключовою проблемою тут є проблема їхньої порівнянності. Ставитися до неї можна по-різному залежно від існуючих об'єктивних і суб'єктивних умов: темпу інфляції, розміру інвестицій і генеруються надходжень, обрію прогнозування, рівня кваліфікації аналітика і т. п.
Особливістю оцінки ефективності інвестицій, що вкладаються в проекти в умовах ринкової економіки, є великий ступінь невизначеності і мінливості стосовно перспективним результатами через часті і досить швидких змін у цілях, вартості, технології і конкуренції. У нинішніх умовах додатковим змінним фактором, що впливає на кінцевий результат, є інфляція, обусловившая безперервне зміна процентних ставок, обмінного курсу національної валюти, зміна попиту, нестійкість законодавства та інші. Великі коливання економічної ситуації ведуть до підвищеного ризику довгострокового планування, тому в західній економіці при оцінці ефективності вкладень велике значення надається короткостроковим, але певним можливостям. Друга особливість оцінки ефективності інвестицій в методиках країн з ринковою економікою - обов'язковий облік чинника часу шляхом дисконтування витрат і вигод. Третя особливість - підвищена роль процентної ставки. В умовах соціалістичної економіки, в оцінці ефективності капіталовкладень перевага віддавалася методам, що не враховує процентну ставку, або рекомендуючим знижений норматив, що забезпечувало перевагу довгостроковим проектам у важкій промисловості. Застосування для дисконту не індивідуальної норми прибутковості, а фіксованого нормативу ефективності капіталовкладень не було пов'язане з інтересами окремих інвесторів. Недостатньо точна оцінка ефективності інвестицій призводила до того, що для реалізації приймалися неефективні довгострокові проекти, виникали ситуації дефіциту і недостач, збільшувалася незавершене будівництво, відбувалося омертвіння вкладених коштів. p align="justify"> Методи аналізу, що використовуються в країнах з ринковою економікою, грунтуються на передумові...
