В«перегрітаВ», то центральний банк продає державні цінні папери на відкритому ринку. Це істотно обмежує кредитні можливості комерційних банків, скорочуючи їх резерви, і відповідно грошову базу, що веде до мультиплікативного стисненню грошової маси на величину, що дорівнює добутку банківського, а на рівні економіки - грошового мультиплікатора і обсягу продажу цінних паперів на відкритому ринку (bonds - B):
DK = B x mult банк або D Н = В х mult ден
Це робить стримуючий вплив на економічну активність.
Можливість проведення операцій на відкритому ринку обумовлена тим, що купівля і продаж державних цінних паперів у центрального банку вигідна комерційним банкам і населенню. Це пов'язано з тим, що ціна облігації і ставка відсотка перебувають у зворотній залежності, і коли центральний банк купує державні облігації, попит на них зростає, що веде до зростання їх ціни і падінню ставки відсотка. Власники державних облігацій (і комерційні банки, і населення) починають продавати їх центральному банку, оскільки збільшені ціни дозволяють отримати дохід за рахунок різниці між ціною, по якій облігація була куплена, і ціною, за якою вона продається (capital gain). І, навпаки, коли центральний банк продає державні цінні облігації, їх пропозиція зростає, що веде до падіння їх ціни та росту ставки відсотка, роблячи вигідним їх купівлю.
Отже, ін'єкції в банківські резерви, як результат покупки, і вилучення з них, як результат продажу центральним банком державних цінних паперів, призводять до швидкої реакції банківської системи, діють більш тонко, ніж інші інструменти монетарної політики, тому операції на відкритому ринку являють собою найбільш ефективний, оперативний і гнучкий спосіб впливу на величину пропозиції грошей.
2.2 Стан грошової сфери та реалізація грошово-кредитної політики у першому півріччі 2009 року
У першому півріччі 2009 р. стан грошової сфери та динаміка грошово-кредитних показників перебували під впливом триваючої світової фінансово-економічної кризи.
Темпи приросту грошових агрегатів відображені графічно на рис. 3.1, 3.2. [3]
В
Рис. 3.1 Темпи приросту основних грошових агрегатів,%
Грошова маса М2 за січень-червень 2009р скоротилася на 2,5% (за січень-червень 2008 р. - збільшилася на 7,3%). У річному вираженні на 1.07.2009 грошова маса М2 скоротилася на 7,6%, тоді як на 1.07.2008 її річні темпи приросту становили 31,2%. Співвідношення темпів зростання споживчих цін і грошового агрегату М2 зумовило зменшення рублевої грошової маси в реальному вираженні за січень-червень 2009р на 9,2% (за січень-червень 2008 р. вона скоротилася на 1,3%).
В
Рис. 3.2 Темпи приросту грошового агрегату М2,%
Грошовий агрегат М0 за січень-червень 2009 зменшився на 7,2% (за аналогічн...
