ріант своєї формули для компаній, акції яких не котирувалися на біржі (формула 1.10): В
Z = 0,717 X 1 + 0,847 X 2 + 3,107 X 3 + 0,42 X 4 + 0,995 X 5 , (1.10)
де X 4 - балансова вартість власного капіталу/позиковий капітал.
У 1972 р . Лис розробив наступну формулу для Великобританії (формула 8):
В
Z = 0,063 X 1 + 0,092 X 2 + 0,057 X 3 + 0,001 X 4 , (1.11)
В
де X 1 -оборотний капітал/сума активів;
X 2 - прибуток від реалізації/сума активів;
X 3 - нерозподілений прибуток/сума активів;
X 4 -власний капітал/позиковий капітал.
Тут гранично значення дорівнює 0,037.
У 1997 р . Таффлер запропонував таку формулу (9):
В
Z = 0,53 X 1 + 0,13 X 2 + 0,18 X 3 + 0, 16X 4 , (1.12)
В
де X 1 - прибуток від реалізації/короткострокові зобов'язання;
X 2 - оборотні активи/сума зобов'язань;
X 3 - короткострокові зобов'язання/сума активів;
X 4 - виручка/сума активів.
Якщо величина Z -рахунки більше 0,3, то це говорить про те, що у фірми непогані довгострокові перспективи, якщо менше 0,2, то банкрутство більш ніж ймовірно.
Однак слід зазначити, що використання таких моделей вимагає великих пересторог. Тестування інших підприємств за даними моделям показало, що вони не зовсім підходять для оцінки ризику банкрутства наших суб'єктів господарювання, так як не враховують специфіку структури капіталу в різних галузях. За моделлю Альтмана неспроможні підприємства, що мають високий рівень четвертого показника (власний капітал/позиковий капітал), отримують дуже високу оцінку, що не відповідає дійсності. У зв'язку з недосконалістю діючої методики переоцінки основних фондів, коли старим зношеним фондам надається таке ж значення, як і новим, необгрунтовано збільшується для власного капіталу за рахунок фонду переоцінки. У підсумку склалася нереальне співвідношення власного і позикового капіталу. Тому моделі, в яких присутня даний показник, можуть спотворити реальну картину. p> Таким чином, вихід і положення, може бути у розробці власних моделей для кожної галузі за методикою дискримінантного аналізу, які б враховували специфіку нашої дійсності. <В В В В В В В В В В В В В В В В В В В В В В В В В В В В В В
У
