ємств, що здійснюють інноваційну діяльність, коштів банків, страхових компаній та інших фінансових інститутів. У створенні та діяльності інноваційних фондів можуть брати участь зацікавлені державні органи і державні високобюджетні фонди. p align="justify"> Основною метою інноваційних фондів звичайно є концентрація коштів на пріоритетних напрямках інноваційної діяльності для фінансової підтримки перспективних інновацій. Як правило, інноваційні фонди надають минулим незалежну експертизу і конкурсний відбір інноваційних проектів фінансові кошти на поворотній або безповоротній основі. Крім цього, інноваційні фонди часто виконують функції поручителів і гарантів за зобов'язаннями інноваційних підприємств. p align="justify"> При фінансуванні інноваційних проектів, реалізація яких пов'язана з високим рівнем фінансового ризику і невизначеністю комерційного результату, інноваційні підприємства можуть використовувати різні форми кооперації, включаючи створення венчурних фондів, а також укладення партнерських угод на всіх стадіях розробки, освоєння і впровадження інновацій.
Розвиток індустрії венчурного капіталу покликане сприяти залученню позабюджетних коштів в інноваційну сферу. У самому загальному плані венчурне фінансування може бути визначено як один з різновидів акціонерних інвестицій. Венчурні фонди воліють вкладати капітал в інноваційні компанії, чиї акції не обертаються у вільному продажу на фондовому ринку, тобто шляхом придбання акцій на позабіржовому ринку (В«прямі інвестиціїВ»), а не через купівлю акцій на організованих фондових ринках (В«портфельні інвестиціїВ»). Нерідко венчурний капітал служить своєрідним мостом до виходу інноваційної компанії на фондовий ринок. p align="justify"> Вододіл між венчурними та всіма іншими позабіржовими (прямими) інвестиціями в акціонерний капітал проходять за ознакою наявності або відсутності контролюючого участі в реалізації інноваційного проекту. Венчурний інвестор з метою зниження ризиків в якості обов'язкової умови фінансування в більшості випадків вимагає входження свого представника до складу Ради директорів інноваційного підприємства. p align="justify"> Венчурне фінансування здійснюється, як правило, в малі і середні інноваційні підприємства без надання ними будь-якої застави або застави, на відміну, наприклад, від банківського кредитування. При цьому венчурний інвестор, як правило, не прагне придбати контрольний пакет акцій інвестованого компанії, що відрізняє його докорінно від стратегічного інвестора або В«партнераВ». p align="justify"> Логіка венчурного фінансування полягає в тому, що якщо нова інноваційна компанія в період перебування в ній в якості співвласника венчурного інвестора домагається успіху, тобто якщо її вартість протягом 5-7 років збільшується в кілька разів (нерідко в десятки і сотні разів), то ризики обох сторін виявляються справедливими, і всі отримують відповідну винагороду. Венчурний інвестор зазвичай не зацікавлений у розподілі прибу...
