альне негативне значення, а також відповідні кожному з NPV норми дисконту:
В В
де - норма дисконту, при якій NPV > 0 ;
- норма дисконту, при якій NPV < 0 ;
- позитивне значення NPV при нормі дисконту;
- від'ємне значення NPV при нормі дисконту.
Недоліком методу IRR є те, що рівняння необов'язково має один позитивний корінь. Воно може взагалі не мати коріння або мати кілька позитивних коренів. p> Іншим недоліком методу IRR , є те, що різні ряди грошового потоку можуть створювати однакову IRR . Крім того, він може суперечити результатами методу NPV . p> Норма дисконту, при якій NPV обох проектів однаковий, називається нормою перетину ().
При досить абстрактних умовах абсолютно однакових проектних ризиків, однакових термінів життя і порівнянних розмірів інвестицій, проект з більш високим доходом зазвичай отримує пріоритет.
Особливо обережно слід використовувати метод IRR для оцінки взаємовиключних проектів, так як у випадку з такими проектами йдеться не про відхилення, прийняття, а про прийняття одного проекту з двох і більше (забудова ділянки).
Отже, з трьох складних методів оцінки (за винятком DPP ):
метод NPV дозволяє оцінити очікувані накопичені чисті прибутки на інвестиції, дисконтовані до справжнього моменту ;
індекс рентабельності показує накопичену чистий прибуток, створену одиницею вкладеного капіталу;
IRR показує чистий дохід (тобто прибуток), виражений як норма прибутковості на рік, проте не дозволяючи при цьому зробити який- або висновок щодо накопичених прибутків.
Як резюме позначимо умови ефективності інвестиційних проектів - для того, щоб проект були визнаний ефективним, необхідно виконання якого-небудь з наступних умов:
1);
) про критерієм IRR , за умови, що R - єдиний позитивний корінь рівняння;
);
).
При цьому, якщо виконана умова 2, інші умови також будуть виконуватися, якщо ж виконано будь-яке з умов 1, 3, 4, то будуть виконані і інші з цих умов (хоча IRR проекту може і не існувати). [Головань].
2. ОЦІНКА ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПРОЕКТУ
2.1 Характеристика інвестиційного проекту
У курсовій роботі розглядається проект автором, якої є компанія ВАТ "Оренбургуголь". Відкрите акціонерне товариство "Оренбургуголь" створено 2000 році. Створення ВАТ "Оренбургуголь" обумовлено ліквідацією ВАТ "Розріз Тюльганскій" і необхідністю продо...
